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农林牧渔行业周报总结（2022.10.08-2022.10.14）

核心内容概览

本周农林牧渔行业表现强劲，申万行业指数上涨 7.18%，显著高于沪深300（0.99%）和上证综指（1.57%），在28个一级行业中涨幅排名第3。养殖和饲料板块涨幅领先，分别为 8.21% 和 7.61%，而农产品加工板块涨幅相对较低，为 3.34%。

主要观点

1. 养殖景气度上行

• 行情表现：养殖价格上涨叠加市场预期改善，板块整体表现优异。
• 生猪价格：节后生猪价格持续攀升，全国瘦肉型生猪出栏均价为 27.02元/公斤，环比上涨 3.49%。三元仔猪价格为 783.33元/头，环比上涨 12.57%。生猪养殖利润显著提升，自繁自养利润达 893元/头，外购仔猪利润为 876元/头，三季度以来行业全面扭亏，预计全年有望盈利。
• 供需分析：养殖户补栏积极性提高，叠加疫情导致出栏受阻，短期供给偏紧，预计四季度生猪价格将高位震荡。
• 风险提示：需关注疫情对需求的影响及高猪价对终端消费的压制。

2. 禽类价格底部回升，引种问题引关注

• 白羽鸡：
  • 鸡苗价格为 3.20元/羽，环比上涨 2.52%，单羽盈利在 0.4-0.7元。
  • 毛鸡价格为 9.31元/公斤，环比上涨 3.88%，单羽盈利在 0.8-1.2元。
  • 鸡苗供给紧张，但毛鸡出栏增长，叠加节后需求回落，价格仍面临较大压力。引种减少的影响预计将在明年显现。
• 黄羽鸡：
  • 土鸡出栏价为 10.77元/斤，较上周下降 0.23元/斤；中速鸡出栏价为 9.70元/斤，较上周上涨 0.92元/斤。
  • 由于去年产能去化较深，黄羽鸡价格持续攀升，需求旺季支撑较强。

3. 种植产业链走势

• 大豆：价格小幅上涨，巴西大豆和美西大豆到岸完税价分别为 5456元/吨 和 6813元/吨，环比分别上涨 6.5% 和 5.5%。
• 玉米：价格高位持平，全国均价为 2820元/吨。
• 白糖：延续下跌趋势，柳糖价格为 5650元/吨，周均价较上周下降 5元/吨。
• 棉花：止跌回升，价格为 15938元/吨，较最低点回升 3.2%。

关键信息

行业动态

• 饲料涨价：10月多家饲料企业宣布涨价，浓缩料价格普遍上调 300-350元/吨。
• 中央猪肉储备投放：10月14日，第五批中央猪肉储备竞价交易投放 2万吨。
• 欧洲禽流感严峻：欧洲爆发有记录以来最大规模的高致病性禽流感疫情，家禽病例达 2467起，扑杀禽类达 4800万只。

风险提示

• 需求不及预期：疫情对餐饮等终端消费仍有影响，恢复需时间。
• 疫情风险：重大疫情可能对养殖业造成经济损失，并影响兽药、饲料行业。
• 原材料价格波动：玉米、大豆等原材料价格受气候、政策等因素影响，可能增加企业成本压力。

投资评级说明

• 股票评级：推荐（相对基准指数涨幅>20%）、谨慎推荐（涨幅在10%-20%之间）、中性（涨幅在-10%-10%之间）、回避（涨幅<-10%）。
• 行业评级：强于大市（涨幅>10%）、中性（涨幅在-10%-10%之间）、弱于大市（涨幅<-10%）。
• 可转债评级：推荐（涨幅>10%）、谨慎推荐（涨幅在5%-10%之间）、中性（涨幅在-5%-5%之间）、回避（涨幅<-5%）。

分析师信息

• 分析师：王琦
• SAC登记编号：S1340522100001
• Email：wangqi2022@cnpsec.com

总结

本周农林牧渔行业表现强势，主要受益于养殖价格上涨及市场预期改善。生猪价格持续上涨，养殖户盈利显著，行业有望全年盈利；禽类价格底部回升，但引种问题及疫情仍对毛鸡价格形成压力；种植业方面，大豆价格小幅上涨，而白糖、棉花则呈现震荡走势。整体来看，行业景气度提升，但需警惕疫情、需求变化及原材料价格波动等风险因素。