20221016-中国银河-社会服务行业周报_预计Q3疫情仍对业绩有所扰动_预期变化驱动板块脉冲式复苏_14页_980kb

社会服务行业周报总结（2022年10月16日）

核心内容概述

本报告总结了2022年10月16日社会服务行业一周的市场表现、重点公告、核心观点及行业数据，分析了疫情对行业的影响，并对板块的未来走势进行了展望。

一、板块表现

• 本周整体表现：社服行业周涨跌幅为 $+1.13%$，在31个行业中排名第5位。

• 细分板块表现：

  • 专业服务：$-0.51%$
  • 教育：$-3.51%$
  • 酒店餐饮：$+5.51%$
  • 旅游及景区：$+3.04%$

• 年初至今表现：社服行业整体下跌 $-18.7%$，其中：

  • 酒店餐饮：$-1.6%$
  • 旅游及景区：$-9.4%$
  • 教育：$-24.2%$
  • 专业服务：$-26.1%$

二、重点公告与事件

1. 澳门航空恢复厦门航线：10月16日恢复运营，初期推出优惠促销活动。
2. 民航局熔断措施：对飞往上海的四个航班实施熔断措施，因确诊旅客比例达到4%。
3. 山东南郊集团高端酒店项目：计划打造济南西部高端全服务酒店，预计2023年5月投入运营。
4. 凯悦酒店推出新品牌ATONA：将在日本推出现代风格日式旅馆，由原研哉担任创意总监，预计2025年启动。

三、核心观点

1. 免税行业

• 海南离岛免税产能扩张和供给提质将推动行业高质量发展。
• 疫情平稳背景下，免税销售修复较快，尤其在1-2月和7-8月上旬。
• 中长期看，机场、市内免税渠道将新增供给，市场成长空间广阔。
• 推荐标的：中国中免、海汽集团（海旅免税）、海南发展（海发控）、王府井。

2. 餐饮行业

• 短期：关注Q3三季报的韧性，尤其是婚宴类企业如同庆楼。
• 中长期：刚需品类和一线品牌下沉市场潜力较大，推荐中式快餐赛道。
• 具体品牌：九毛九、海伦司、奈雪的茶。
• 开店情况：部分品牌如老乡鸡、大米先生、老娘舅、乡村基等开店速度放缓。

3. 酒店行业

• 海外酒店复苏延续，国内则需等待政策稳定。
• 头部酒店集团受益于供给出清、轻资产扩张和中高端升级，将是疫后复苏最大受益者。
• 推荐标的：锦江酒店、首旅酒店、华住集团-S、君亭酒店。

4. 出境游行业

• 香港出境客流环比改善，短期关注商务出行修复。
• 建议关注米奥会展（国内海外自办展会龙头）和众信旅游。

5. 旅游与新消费

• 智能健身镜：供需推动下，渗透率有望实现从0到1突破，推荐康冠科技。
• 露营装备：牧高笛作为龙头，疫后增量空间较大。
• 地方旅游：黑龙江打造“两江”特色旅游带，福建启动“今夜县县20个打卡点”活动。

四、行业数据

（一）社零数据

• 8月社零总额：36258亿元，同比 $+5.4%$
• 1-8月累计值：282560亿元，同比 $+0.5%$
• 线上社零：8月销售额11071亿元，同比 $+0.09%$
• 线下社零：8月销售额25187亿元，同比 $+3.75%$
• 餐饮收入：8月当月值同比 $+8.4%$，累计值同比 $-5.00%$

（二）机场数据

• 三亚机场：客流有所修复，但尚未完全恢复。
• 美兰机场：历史航班及旅客量显示近期有波动。

（三）餐饮品牌开店情况

• 中式快餐：老乡鸡、大米先生、老娘舅、乡村基等品牌开店速度放缓。
• 火锅：海底捞、呷哺呷哺、凑凑、捞王、七欣天等品牌新开门店数量不一，其中凑凑开店最快。
• 休闲餐饮&酒馆：太二酸菜鱼开店增加，海伦司开店放缓。

（四）博彩行业

• 澳门博彩毛收入持续承压，6月同比 $-62.1%$，年初至今累计毛收入同比 $-46.4%$。
• 人均博彩消费下降，受疫情影响明显。

五、风险提示

• 疫情、自然灾害等突发性因素。
• 宏观经济下行风险。
• 行业竞争格局恶化风险。

六、个股表现

本周涨幅前五

1. 博瑞传播（+26.8%）
2. 信测标准（+19.2%）
3. 凯文教育（+16.0%）
4. 国新文化（+16.0%）
5. ST开元（+14.7%）

本周跌幅前五

1. 携程集团-S（-15.5%）
2. 海底捞（-16.3%）
3. 海伦司（-19.4%）
4. 永利澳门（-21.2%）
5. 金沙中国有限公司（-25.0%）

年初至今涨幅前五

1. 君亭酒店（+88.7%）
2. 同庆楼（+47.3%）
3. 天目湖（+45.5%）
4. 丽江股份（+29.0%）
5. 金陵饭店（+25.7%）

年初至今跌幅前五

1. 行动教育（-55.0%）
2. 创业黑马（-55.6%）
3. 锋尚文化（-55.9%）
4. *ST易尚（-68.6%）
5. ST明诚（-69.0%）

七、分析师信息

• 分析师：顾熹闽
• 联系方式：
  • 电话：(8610) 80926000
  • 邮箱：guximin_yj@chinastock.com.cn
  • 编码：S0130522070001

八、评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报 $20%$ 及以上。
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报 $10%$ 及以上。

• 公司评级：

  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报 $20%$ 及以上。
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报 $10% - 20%$
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报 $10%$ 及以上。

九、免责声明

• 本报告仅供客户参考，不构成投资建议。
• 银河证券不对因使用本报告而造成的任何损失负责。
• 报告内容可能引用其他网站链接，银河证券不对其内容负责。

十、联系方式

• 中国银河证券研究院
• 地址：
  • 深圳：深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
  • 上海：上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
  • 北京：北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦
• 网址：www.chinastock.com.cn