20240227-华创证券-安集科技-688019.SH-2023年业绩快报点评_收入稳步增长_产品平台化布局持续推进_5页_687kb

安集科技2023年业绩快报点评

业绩亮点

• 2023年营业收入1238亿元，同比增长1498%；归母净利润387亿元，同比增长2832%。
• 2023Q4营业收入340亿元，同比增长与环比分别增长2008%、513%，归母净利润则出现大幅下滑，但同比仍保持较高增速。
• 公司持续推进平台化布局，在CMP抛光液、湿电子化学品、电镀液等领域市场份额不断提升，客户覆盖范围扩大。

行业趋势

• 随着晶圆厂稼动率上升及大陆晶圆厂扩产，CMP抛光液市场需求持续增长，国产替代进程加速。
• 技术迭代推动晶圆制造所需的CMP抛光液需求种类及用量提升，长期增长潜力显著。

投资建议

维持“强推”评级，目标价1794元。上调2023-2025年归母净利润预测至387/480/612亿元，对应PE为37倍，目标价基于此得出。

风险提示

外部贸易环境变化、行业竞争加剧、产品拓展不及预期及行业景气度复苏不及预期均可能影响公司表现。

财务概况（2023E及未来预测）

• 营业总收入增长率：2023年15.0%，2024年34.6%，2025年24.9%。
• 归母净利润增长率持续扩大，2023年增长率达28.5%。

估值参考

• P/E：2024年预期38倍。
• P/B：6.5倍。
• 目标价较当前价上涨空间显著。