20240227-国联证券-石头科技-688169.SH-2023年业绩快报点评_盈利能力达新高_期待2024年表现_3页_285kb

石头科技(688169)2023年业绩快报总结

核心财务表现

• 2023年整体业绩：

  • 营业收入865亿元，同比增长306%
  • 归母净利润205亿元，同比增长736%
  • 扣非净利润183亿元，同比增长527%

• 2023年四季度表现：

  • 营收297亿元，同比增长326%
  • 归母净利润69亿元，同比增长1112%
  • 扣非净利润58亿元，同比增长695%

业务增长驱动因素

• 国内市场：内销收入预计增长30%，主要由性价比P系列扫地机销量上升及洗地机、洗烘一体机高增速推动。
• 海外市场：欧美增速预计高于亚太，北美拓展顺利，高端产品推动均价提升。

盈利质量与毛利率

• 四季毛利率同比改善，归母净利率贡献率高达2340%，净利率同比提升1112%。
• 全年扣非净利率创2021年以来新高，显示盈利质量提升。

战略布局

• 加码海外布局，多品类、多渠道拓展，新品发布布局洗地机、洗烘一体机。
• 北美Target线下渠道贡献增量，欧美高端市场表现起势。
• 多价位产品布局完善，将持续驱动收入增长。

未来展望

• 2024年营收预计达1056亿元，同比增长22%；归母净利润243亿元，同比增长18%。
• 给予“买入”评级，2024年目标价40708元，对应22倍PE。
• 首次覆盖关注，行业评级“买入”。

风险提示

• 海内外需求不及预期。
• 原材料价格与汇率大幅波动。

财务数据

• 预测模型与实际数据呈高速增长趋势，资产负债结构稳健，资本回报率高。
• 动产与自由现金流稳定增长，显示良好经营效率。