20240416-华创证券-安集科技-688019.SH-2023年报点评_业绩稳健增长_产品平台化进展顺利_5页_670kb

安集科技（688019）2023年年报显示，业绩稳健增长，收入和利润大幅提升。2023年，公司实现营业收入1238亿元，同比增长1496%，毛利率5581%，同比提升160个百分点；归母净利润403亿元，同比增长3360%。2023年第四季度，营业收入340亿元，同比增长2002%，环比增长507%，尽管部分指标环比波动，但整体趋势向好。

公司核心业务表现突出。CMP抛光液业务收入达1075亿元，增长1298%，毛利率提升至5919%；湿电子化学品业务收入155亿元，增长2438%，毛利率3273%。未来，通过电镀液及添加剂、关键原材料等产品平台化布局，公司业绩和盈利能力有望持续提升。

半导体行业周期回暖，晶圆厂稼动率回升和扩产持续推进，推动CMP抛光液需求增长。长期看，国内晶圆厂扩产和制程技术进步将大幅提升需求。同时，贸易形势变化加速半导体材料国产化进程，公司作为行业龙头，将受益于行业增长。

公司坚持自主研发和高研发投入，产品线不断丰富。2023年，多项产品进入测试论证阶段，如先进封装电镀液和刻蚀液，自主研产的氧化铈磨料已量产。过去持续提升，预计未来半导体材料平台化布局成效显著。

基于行业前景，维持“强推”投资评级，目标价1794元，2024-2026年归母净利润预测分别为480亿元、612亿元和759亿元，同比增长率分别达193%、274%和241%。风险包括外部贸易环境变化、行业竞争加剧和产品研发不及预期，可能影响业绩复苏。

总体来看，安集科技在业绩驱动和战略布局下，具备强劲增长潜力，但需关注外部风险对半导体材料行业的不确定性。