20161107-申万宏源-建材行业周报_京津冀水泥环保停产力度空前_关注区域投资机会_19页_1mb
报告摘要
2016年11月建材行业投资策略与市场分析总结
核心内容概览
2016年11月，建材行业迎来价格上涨和环保限产政策双重影响。水泥价格持续上涨，尤其在京津冀、西南等地区表现突出，环保限产力度加大，推动了行业利润改善。同时，新型建材行业在转型和消费型产品方面有显著表现，值得关注。
水泥行业分析
价格走势
- 全国水泥价格：本周为331元/吨，环比上涨1.6%。
- 区域价格变化：
- 华北地区：价格339元/吨，环比上涨1.8%。
- 东北地区：价格320元/吨，环比下跌2.0%。
- 华东地区：价格328元/吨，环比上涨0.7%。
- 中南地区：价格360元/吨，环比上涨2.4%。
- 西南地区：价格326元/吨，环比上涨6.5%。
- 西北地区：价格302元/吨，与上周持平。
限产与停窑情况
- 京津冀地区：从11月开始，20个城市内水泥、铸造、钢铁企业停产4-5个月，环保力度空前。
- 其他地区：
- 山西：11月15日至2017年3月15日错峰生产。
- 河北：11月15日至2017年3月15日停窑。
- 内蒙古：11月1日至2017年3月31日全线停窑4.5-5个月。
- 河南：11月9日至2017年2月8日停窑，错峰时间顺延20天。
- 山东：11月15日开始停窑，部分城市推迟至12月15日。
- 辽宁、黑龙江、吉林：11月1日至2017年3月31日停窑。
- 其他地区：如江苏、安徽、江西、福建等也根据政策执行不同程度的限产或停窑。
成本与盈利
- 煤炭价格：11月2日环渤海动力煤价格为607元/吨，同比上涨60%。
- 水泥成本：煤价上涨和环保限产导致生产成本上升。
- 盈利情况：1-9月水泥行业利润总额为248.7亿元，同比增长34%。部分企业如海螺水泥、塔牌集团、祁连山等盈利改善明显。
投资建议
- 推荐企业：关注低估值龙头及有提价预期的区域水泥企业，如海螺水泥、华新水泥、冀东水泥等。
- 国企改革：关注宁夏建材、祁连山。
- 新型建材：推荐转型成长股秀强股份、威创股份；消费建材龙头包括东方雨虹、伟星新材、友邦吊顶、北新建材。
新型建材行业分析
转型与创新
- 转型升级：建材企业积极拥抱新经济，推动行业转型和模式创新。
- 消费型建材：推荐具有品牌效应和线下布局的公司，如伟星新材、东方雨虹、北新建材等。
重点推荐公司
- 秀强股份：转型升级建材企业。
- 威创股份：转型成长股。
- 伟星新材、东方雨虹、北新建材：消费型新建材，具备较强品牌效应和线下服务优势。
重点关注公司估值
| 代码 | 公司名称 | 股价 | EPS（2016A） | EPS（2016E） | EPS（2017E） | EPS（2018E） | PE（2016A） | PE（2016E） | PE（2017E） | PE（2018E） | PB | 每股净资产 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 000401.SZ | 冀东水泥 | 10.7 | 1.27 | 0.03 | 0.45 | 0.45 | -8.44 | 393.41 | 23.93 | 23.93 | 1.53 | 7.0 |
| 600585.SH | 海螺水泥 | 17.4 | 1.42 | 1.75 | 1.87 | 2.26 | 12.23 | 9.93 | 9.29 | 7.69 | 1.25 | 13.9 |
| 600801.SH | 华新水泥 | 7.7 | 0.07 | 0.27 | 0.35 | 0.42 | 110.29 | 28.73 | 22.17 | 18.59 | 1.19 | 6.5 |
| 601992.SH | 金隅股份 | 4.3 | 0.42 | 0.27 | 0.32 | 0.36 | 10.31 | 15.82 | 13.63 | 11.93 | 1.05 | 4.1 |
| 000786.SZ | 北新建材 | 10.7 | 0.63 | 0.77 | 0.88 | 0.97 | 16.94 | 14.03 | 12.21 | 11.06 | 1.82 | 4.95 |
| 002372.SZ | 伟星新材 | 16.0 | 0.84 | 0.80 | 0.97 | 1.17 | 19.06 | 20.05 | 16.55 | 13.66 | 4.33 | 5.2 |
| 002271.SZ | 东方雨虹 | 22.6 | 0.89 | 1.22 | 1.50 | 1.85 | 25.42 | 18.52 | 15.07 | 12.24 | 4.33 | 5.2 |
本周新闻回顾
宏观新闻
- 铁路建设：2016年预计完成固定资产投资8000亿元，前三季度完成5423亿元，同比增长10.3%。
- 区域发展：未来铁路建设将向中西部倾斜，推动区域经济发展。
行业新闻
- 环保限产：京津冀地区20个城市水泥企业自11月起停产4-5个月，环保力度空前。
- 水泥价格上涨：部分区域水泥价格涨幅达50%以上，主要受环保限产和煤价上涨影响。
- 行业盈利：1-9月水泥行业利润总额为248.7亿元，同比增长34%，接近历史较好水平。
公司新闻
- 环保政策：环保部加强执法，推动错峰生产、散煤替代及“小散乱污”企业清理。
- 京津冀环保措施：环保部与地方政府合作，确保环保政策有效执行，维护行业稳定发展。
投资策略与建议
- 水泥板块：建议关注低估值龙头及有提价预期的区域水泥企业，如海螺水泥、华新水泥、冀东水泥等。
- 新型建材：推荐转型升级企业秀强股份、威创股份，以及消费建材龙头伟星新材、东方雨虹、北新建材。
- 投资评级：水泥板块被看好，建议配置比例较高；新型建材板块亦被看好，建议关注其成长性。
法律声明
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以上为2016年11月建材行业投资策略与市场分析的详细总结。
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