20230525-国金证券-TCL中环-002129.SZ-中东建厂率先落地_全球化迈出坚实一步_4页_893kb

公司与沙特企业合作建设光伏晶体晶片工厂

• 合作方：与沙特VisionIndustries签署合作条款，双方拟在沙特共同成立合资公司。
• VisionIndustries背景：由两家大型沙特集团（Abunayyan Holding和AlMuhaidib Groups）于2021年成立，主营新能源全产业链投资，包括光伏、风能等。

技术与资源优势

• 技术：公司拥有领先的光伏制造技术（如工业4.0模式）。
• 资源：沙特境内丰富的可再生能源需求和政策支持，合作方具备本土投资经验。

产能规划与意义

• 产能：计划落地约10GW光伏晶体晶片工厂项目并控股。
• 战略意义：
  • 补填中东地区光伏晶体晶片制造空白。
  • 推动公司全球化战略，服务中东、欧洲、中亚等地市场。
  • 强化公司在全球新能源产业链中的领先地位。

市场机会

• 需求增长：中东国家能源转型目标推动光伏装机量持续上升。
• 资源优势：中东光照资源丰富、政策支持明显，具有制造成本及市场需求双重优势。

风险提示

• 行业竞争加剧。
• 光伏需求不及预期。

财务预测（国金证券）

• 净利润：2023E: 101亿元，2024E: 127亿元，2025E: 153亿元。
• 市盈率（PE）：当前13倍，预测2024E: 11倍，2025E: 9倍。
• 评级：维持“买入”建议。