20220716-光大证券-金属新材料高频数据周报_锂辉石拍卖价历史首次回调_碳酸锂远月价格再次贴水_26页

有色行业周报总结

核心内容

本报告总结了2022年7月11日至7月17日期间，金属新材料各板块的市场动态及价格变化情况。主要涵盖军工、新能源车、光伏、核电、消费电子及其它材料等领域的价格走势、库存情况及行业趋势。同时，报告对相关企业进行了估值弹性测算，并提出了投资建议与风险提示。

主要观点

军工新材料

• 电解钴：价格小幅回落至36万元/吨，环比-1.10%；电解钴与钴粉比值上升3.0%，电解钴与硫酸钴比值上升3.2%，表明军工行业相对于制造业和新能源车表现转强。
• 碳纤维：价格保持稳定，毛利和毛利率处于20年以来较高水平，显示行业景气度仍高。
• 钛、铼、铍：价格与上周持平，但钛材的军民价差反映军工需求的强弱。

新能源车新材料

• 锂辉石：拍卖价格历史首次回调，Pilbara第7次拍卖价格为6188美元/吨，环比下滑2.55%。
• 碳酸锂：远月价格再次贴水，库存和产量均小幅增长，但毛利和毛利率环比下滑。
• 正极材料：磷酸铁锂、523型、811型正极材料价格稳定，其中811型和523型价差反映高镍三元材料需求。
• 负极材料：人工石墨和天然石墨价格保持稳定，产量有所增长。
• 电解液与隔膜：六氟磷酸锂价格保持高位，隔膜毛利上升。
• 钕铁硼：价格环比下跌，但仍是新能源车电机的重要材料。

光伏新材料

• 多晶硅：价格小幅上涨，处于近6年较高水平。
• 光伏玻璃：价格保持稳定，但毛利和毛利率有所下降。
• EVA共聚物：价格下跌，仍处于历史高位。
• 等静压石墨：价格稳定，是半导体热场系统的主要材料。
• 金刚线：价格保持稳定，用于硅片切割。

核电新材料

• 氧氯化锆、硅酸锆、锆英砂：价格普遍下滑，库存略有上升。
• 海绵锆与氧化铪：价格稳定，但整体行业表现较弱。

消费电子新材料

• 四氧化三钴：价格小幅回落，与硫酸钴的比值上升，反映3C行业相对新能源车表现转强。
• 钴酸锂：价格稳定，但毛利较低。
• 碳化硅：价格保持稳定，是第三代半导体材料，具有广泛应用前景。
• 高纯镓、粗铟、精铟：价格保持稳定，用于半导体和电子材料。
• 铂、铑、铱：价格小幅波动，其中铂价格下跌，但铑和铱仍处于高位。

关键信息

价格变化

排产与产量

• 新能源车：7月主流电池厂商排产计划环比提升8.2%，8月排产计划继续提升6.4%。
• 6月新能源汽车产量：59万辆，环比提升26.6%，渗透率23.6%。
• 磷酸铁锂电池：排产环比提升9.9%，装车量占比57%。
• 三元电池：排产环比提升6.3%。

弹性测算

• 锂相关企业：天齐锂业、融捷股份、赣锋锂业、科达制造、盐湖股份等公司，根据锂精矿价格上涨1%测算市值弹性。
• 钴相关企业：寒锐钴业、华友钴业、盛屯矿业、洛阳钼业等，根据电解钴价格上涨1%测算市值弹性。

投资建议

• 继续全面看好金属新材料板块，尤其是锂资源自给率高的企业。
• 建议关注：天齐锂业、融捷股份、赣锋锂业；青海建设世界级盐湖产业基地，国内自主可控的盐湖资源具有重大战略意义，建议关注盐湖股份、科达制造、蓝晓科技。

风险提示

• 估值过高风险：部分材料价格处于高位，存在估值过高的风险。
• 技术路径变化风险：新能源车、光伏等领域技术路径可能变化，影响材料需求。
• 企业经营风险：包括企业经营激进、战略偏差、治理失败等。
• 宏观政策及流动性调整风险：政策变化和市场流动性调整可能影响行业景气度。