20221210-光大证券-有色金属新材料高频数据周报_碳酸锂远月合约已贴水近9.7万元每吨_氧化镨钕价格连续5周上涨_26页_1mb

有色行业周报总结（2022年12月5日-12月11日）

核心内容概述

本报告主要分析了2022年12月5日至12月11日期间，金属新材料行业的价格变化、市场供需及行业趋势，涵盖军工、新能源车、光伏、核电及消费电子等主要板块。重点提及了碳酸锂远月合约贴水、氧化镨钕价格连续上涨、多晶硅价格回落等关键信息。

主要观点与关键信息

1. 军工新材料

• 电解钴：本周价格34.5万元/吨，环比持平；与硫酸钴比值6.57，环比+4.8%，表明军工行业相对于新能源车表现转强。
• 钴粉：本周价格34.5万元/吨，环比持平；与电解钴比值1.02，环比+0%，反映军工与制造业景气度的相对变化。
• 碳纤维：本周价格157.0元/千克，环比持平；毛利35.37元/千克，环比+1.8%，毛利率22.53%，环比+0.4pct。
• 铼、铍：价格与上周持平，铼主要用于高温合金，铍用于航空航天和消费电子，军工需求支撑其价格。

2. 新能源车新材料

• 碳酸锂：本周价格56.59万元/吨，环比-0.3%；远月合约（LC2302）贴水近9.7万元/吨，显示市场预期悲观。
• 氧化镨钕：本周价格682元/公斤，环比+2.6%，连续5周上涨，支撑钕铁硼价格。
• 磷酸铁锂：本周价格17.2万元/吨，环比-1.2%；毛利0.79万元/吨，环比-0.6%；毛利率4.57%，环比+0.03pct。
• 硫酸钴：本周价格5.35万元/吨，环比-5.3%，毛利-1.43万元/吨，毛利率-27.0%。
• 锂精矿：本周价格6600美元/吨，环比持平，价格高位利好锂资源自给率高的企业。

3. 光伏新材料

• 多晶硅：本周价格32.99美元/千克，环比-1.8%，仍处于近6年较高位置。
• EVA共聚物：本周价格16,000元/吨，环比+0%，仍为2013年以来较高位置。
• 光伏玻璃：本周价格27.5元/平米，环比-1.8%；毛利877.16元/吨，毛利率25.52%，仍处较高水平。
• 等静压石墨：本周价格75,000元/吨，环比持平；主要用于半导体单晶炉主炉室。
• 金刚线：本周价格0.83元/瓦，环比持平；主要用于硅片切割。

4. 核电新材料

• 氧氯化锆：本周价格18,500元/吨，环比-1.3%；毛利3630.63元/吨，环比-1.0%；毛利率19.6%，为20年来较低水平。
• 海绵锆：本周价格225元/千克，环比持平；与硅酸锆比值13.53，环比持平，反映核电与陶瓷建材的相对强弱。
• 锆英砂：本周价格14,212.5元/吨，环比持平；是制备氧氯化锆和硅酸锆的重要原料。

5. 消费电子新材料

• 四氧化三钴：本周价格21.75万元/吨，环比-2.0%；与硫酸钴比值4.03，环比+1.61%。
• 钴酸锂：本周价格450.0元/千克，环比持平；毛利6.33元/千克，环比-0.7%。
• 碳化硅：本周价格8,500元/吨，环比持平；是第三代半导体材料，广泛应用于消费电子和新能源车。
• 高纯镓、粗铟、精铟：价格分别为1925、1335、1435元/千克，环比变化分别为+0%、-2.2%、-2.0%。
• 二氧化锗：本周价格5900元/千克，环比+0.9%；用于光纤和太阳能器件。

建议关注标的

• 锂资源企业：继续看好天齐锂业、融捷股份、赣锋锂业、盐湖股份、科达制造、蓝晓科技等，锂精矿价格高位利好自给率高的企业。
• 军工新材料：关注宝钛股份、西部超导、西部材料等，具备军品认证，受益于军工需求。
• 新能源车材料：关注磷酸铁锂、三元正极材料（如523、811型）及电解液、隔膜等产业链相关企业。
• 光伏材料：关注多晶硅、光伏玻璃、EVA等企业，受益于光伏产业持续增长。
• 消费电子材料：关注碳化硅、钴酸锂等材料企业，受益于消费电子需求增长。

风险提示

• 估值过高：部分企业估值偏高，存在回调风险。
• 技术路径变化：新能源车和消费电子技术路线可能变化，影响材料需求。
• 企业经营风险：包括经营激进、战略偏差、治理失败等。
• 宏观政策与流动性风险：政策调整和市场流动性变化可能影响行业景气度。

行业及公司评级

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%。
• 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%。
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%-15%。
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性事件。

估值方法的局限性说明

本报告的分析基于假设，不同假设可能导致结果差异。估值方法和模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

总结

本周，军工新材料价格整体保持稳定，部分品种如电解钴与硫酸钴比值上升，反映军工行业相对新能源车景气度增强。新能源车领域碳酸锂远月合约贴水近9.7万元/吨，显示市场预期偏弱，但锂精矿价格高位利好自给率高的企业。光伏领域多晶硅价格小幅回落，但整体仍处于较高水平。核电领域氧氯化锆价格回落，但其与硅酸锆的比值仍反映核电行业与陶瓷建材的相对强弱。消费电子领域四氧化三钴价格回落，但与硫酸钴的比值略有上升，显示消费电子与新能源车的景气度变化。整体来看，金属新材料板块仍具投资价值，建议关注相关龙头企业。