20220611-光大证券-金属新材料高频数据周报_碳酸锂远月价格再次升水_电解液价格持续显著走弱_26页

有色行业新材料周报总结（20220606-20220612）

核心内容概述

本周有色行业新材料市场整体呈现分化态势，部分材料价格回暖，部分则持续走弱。军工新材料中，电解钴价格小幅上涨，碳纤维价格略有下降但毛利仍处于高位。新能源车新材料方面，碳酸锂产量创年内新高，但电解液价格持续走弱。光伏新材料中，多晶硅价格小幅上涨，EVA和光伏玻璃价格保持稳定。核电新材料价格基本持平，消费电子新材料中钴类价格继续下行。整体来看，新能源车和3C板块的高景气度对部分材料产生利好，但行业仍面临一定的风险。

主要观点与关键信息

1. 军工新材料

• 电解钴：本周价格44.20万元/吨，环比+0.91%。电解钴与钴粉比值0.97，环比+12.0%；与硫酸钴比值5.42，环比+4.0%。这两个比值表明军工板块相对于制造业和新能源车有所增强。
• 碳纤维：本周价格185.8元/千克，环比-0.27%；毛利57.98元/千克，环比+0.5%。价格和毛利均处于20年以来较高水平。
• 钛、铼、铍：价格环比与上周持平，但铼的消费结构正在向航空航天领域倾斜。

2. 新能源车新材料

• 锂精矿：中国到岸价5050美元/吨，环比+1.00%。
• 碳酸锂：本周产量6940吨，环比+17.3%。测算毛利14.1万元/吨，环比+4492元/吨。碳酸锂价格处于高位，利好锂资源自给率高的企业。
• 正极材料：磷酸铁锂价格15.50万元/吨，环比+0%；三元材料中，523型价格34.30万元/吨，环比-0.1%；811型价格35.45万元/吨，环比+0%。811型与523型价差1.2万元/吨，环比+0.1万元/吨。
• 电解液：六氟磷酸锂价格24.5万元/吨，环比-12.5%；磷酸铁锂电解液与三元圆柱电解液价差-1.00万元/吨。
• 负极材料：人工石墨和天然石墨价格均持平，产量和开工率维持稳定。

3. 光伏新材料

• 多晶硅：价格32.48美元/千克，环比+0.6%。4月产量58000吨，处于历史较高水平。
• 光伏玻璃：价格28.5元/平米，环比+0%。毛利和毛利率仍处于20年来较高水平。
• EVA共聚物：价格26200元/吨，环比+0%。仍为2013年来较高位置。
• 等静压石墨：价格75000元/吨，环比+0%。主要用于半导体单晶炉热场系统。

4. 核电新材料

• 氧氯化锆、海绵锆、氧化铪、硅酸锆、锆英砂：价格与上周持平，但库存和产量有所波动。
• 海绵锆与硅酸锆价格比值：12.01，环比+0%。该比值反映核电与陶瓷、洁具等行业的相对景气度。

5. 消费电子新材料

• 四氧化三钴：价格33.25万元/吨，环比-4.32%。与硫酸钴比值4.05，环比-0.23%。毛利和毛利率均为负值，显示行业盈利能力下降。
• 钴酸锂：价格485.0元/千克，环比-4.0%。毛利8.10元/千克，环比+0%。毛利率1.7%，环比+0.07%。
• 碳化硅：价格8800元/吨，环比+0%。主要用于半导体和新能源车领域。

6. 其他材料

• 铂、铑、铱：铂价格221元/克，环比-1.34%；铑价格3579.5元/克，环比-7.13%；铱价格1208元/克，环比+0%。铑和铱价格为2015年以来的高点。

建议关注的标的

• 锂资源自给率高的企业：天齐锂业、融捷股份、赣锋锂业。
• 盐湖资源企业：盐湖股份、科达制造、蓝晓科技。
• 钴类相关企业：寒锐钴业、华友钴业、盛屯矿业、洛阳钼业、格林美。

风险提示

• 估值过高风险：部分材料价格处于历史高位，可能存在估值泡沫。
• 技术路径变化风险：新能源车和消费电子技术路线可能发生变化，影响材料需求。
• 企业经营风险：包括经营激进、战略偏差、治理失败等。
• 宏观政策与流动性风险：政策调整和市场流动性变化可能影响行业表现。

行业与指数对比

• 有色行业表现优于沪深300指数，但需关注具体板块的波动。

估值弹性测算

锂相关企业

• 天齐锂业：锂精矿价格上涨1%将带来0.27%的市值弹性。
• 融捷股份：市值弹性为0.16%。
• 永兴材料：市值弹性为0.12%。
• 科达制造：市值弹性为0.12%。
• 赣锋锂业：市值弹性为0.12%。
• 盐湖股份：市值弹性为0.03%。
• 西藏矿业：市值弹性为0.01%。

钴相关企业

• 寒锐钴业：主营产品价格上涨1%将带来4.5%的市值弹性。
• 华友钴业：市值弹性为2.1%。
• 盛屯矿业：市值弹性为1.9%。
• 洛阳钼业：市值弹性为1.5%。
• 格林美：市值弹性为1.3%。
• 中国中铁：市值弹性为0.1%。

结论

本周有色行业新材料市场呈现分化趋势，军工和新能源车板块表现较强，光伏和核电板块相对平稳，消费电子材料则面临价格下行压力。随着新能源车产量超预期，锂资源自给率高的企业可能受益。同时，行业面临估值过高、技术路径变化等风险，建议投资者关注具备较强市场地位和资源储备的龙头企业。