20220618-光大证券-金属新材料高频数据周报_6月主流电池厂排产计划环比提升13.6_电碳7月合约价再次贴水_26页_2mb

有色行业周报总结（20220613-20220619）

核心内容

本周，金属新材料板块整体呈现分化走势，部分品种价格走高，部分则小幅下跌。整体来看，军工新材料、新能源车新材料、光伏新材料及消费电子新材料均有不同表现，核电新材料则出现小幅下跌。市场对锂资源自给率高的企业表现出较强关注，同时对高镍三元电池、磷酸铁锂电池等新能源车关键材料关注度提升。

主要观点

军工新材料

• 电解钴：本周价格维持44.20万元/吨，环比持平。电解钴与钴粉的比值环比上升4.6%，与硫酸钴的比值保持5.42，环比持平。
• 碳纤维：价格为181.3元/千克，环比下跌2.42%，毛利为54.51元/千克，环比下降6.0%。价格和毛利仍处于20年以来较高水平。
• 钛：0级与4级海绵钛价差保持1.00万元/吨，反映军品与民品钛材的相对景气度。
• 铼：价格保持稳定，但自2014年以来持续下滑。铼粉主要用于高温合金，国内消费结构与全球不同。
• 铍：价格创年内新高，达到660元/千克，环比上涨10%。主要用于航空航天和消费电子领域。

新能源车新材料

• 电池排产计划：6月主流电池厂排产环比提升13.6%，其中磷酸铁锂电池排产提升19.8%，三元电池排产提升7.4%。
• 锂精矿：中国到岸价达5550美元/吨，环比上涨9.90%。
• 碳酸锂：本周价格46.88万元/吨，环比上涨0.4%；产量7533吨，环比上涨8.54%。碳酸锂毛利和毛利率均有所下降。
• 硫酸钴：价格7.85万元/吨，环比下跌4.27%。其毛利和毛利率均有所波动。
• 正极材料：磷酸铁锂价格15.50万元/吨，环比持平；523型和811型正极材料价格分别为34.20万元/吨和35.45万元/吨，其中811型与523型价差环比上升0.1万元/吨。
• 负极材料：人工石墨和天然石墨价格均保持稳定，毛利和毛利率维持较高水平。
• 电解液和隔膜：六氟磷酸锂价格24.50万元/吨，环比持平，毛利和毛利率有所下滑。隔膜价格保持稳定，毛利小幅上升。
• 铜箔和铝塑膜：电池级铜箔价格107.00元/千克，环比持平；铝塑膜价格保持稳定，进口依赖度较高。

光伏新材料

• 多晶硅：价格32.56美元/千克，环比上涨0.2%；产量和开工率均处于历史高位。
• 光伏玻璃：价格28.5元/平米，环比持平；毛利和毛利率仍处于20年来较高水平。
• 等静压石墨：价格75000元/吨，环比持平。
• EVA共聚物：价格26200元/吨，环比持平，仍为2013年来较高位置。
• 金刚线：价格0.73元/瓦，环比持平。

核电新材料

• 氧氯化锆：价格24083元/吨，环比持平；毛利和毛利率处于20年来较低水平。
• 海绵锆：价格240元/千克，环比下跌4.0%。
• 硅酸锆：价格20813元/吨，环比持平。
• 锆英砂：价格19562.5元/吨，环比持平。

消费电子新材料

• 四氧化三钴：价格30.50万元/吨，环比下跌8.27%；与硫酸钴的比值下降4.18%。
• 钴酸锂：价格485.0元/千克，环比持平；毛利和毛利率小幅下滑。
• 碳化硅：价格8700元/吨，环比下跌1.1%。
• 高纯镓、粗铟、精铟：价格分别为3625元/千克、1360元/千克、1460元/千克，环比小幅上涨。
• 二氧化锗：价格6350元/千克，环比持平。

其他材料

• 铂、铑、铱：价格均出现小幅回落。铂99.95%价格217元/克，环比下跌1.8%；铑99.95%价格3414.5元/克，环比下跌4.6%；铱99.95%价格1208元/克，环比持平。

关键信息

市场动态

• 军工新材料中，铍价格创年内新高，显示其在高端制造中的重要性。
• 新能源车市场排产计划提升，锂精矿价格处于高位，利好锂资源自给率高的企业。
• 光伏材料中，多晶硅和光伏玻璃价格维持高位，显示光伏产业景气度。
• 核电新材料中，海绵锆价格下跌，可能反映核电产业的短期调整。
• 消费电子领域，钴类品种价格走弱，显示其需求受新能源车影响。

建议关注标的

• 锂资源自给率高的企业：如天齐锂业、融捷股份、赣锋锂业。
• 盐湖资源企业：如盐湖股份、科达制造、蓝晓科技，因其在国内自主可控的盐湖资源中具有战略意义。

风险提示

• 估值过高风险：部分企业估值偏高，存在回调可能。
• 技术路径变化风险：新能源车和3C行业技术路径可能发生变化，影响材料需求。
• 企业经营风险：包括经营激进、战略偏差、治理失败等。
• 宏观政策与流动性风险：政策变化和流动性调整可能对行业产生影响。

行业与指数对比

• 金属新材料板块整体表现优于沪深300指数，显示其具备一定增长潜力。

弹性测算

• 锂相关企业：天齐锂业、融捷股份、永兴材料、科达制造、赣锋锂业、盐湖股份、西藏矿业等，其市值对锂精矿价格上涨具有不同弹性。
• 钴相关企业：寒锐钴业、华友钴业、盛屯矿业、洛阳钼业、格林美、中国中铁等，其市值对电钴价格变化具有不同弹性。

总结

整体来看，金属新材料行业在2022年6月13日至6月19日期间，呈现价格分化、供需变化及技术路径关注的特点。其中，军工新材料中的铍价格创年内新高，新能源车新材料中锂精矿和电池排产提升，多晶硅和光伏玻璃价格维持高位，而核电新材料中的海绵锆价格小幅下跌。分析师建议关注锂资源自给率高的企业，同时提示行业估值、技术路径变化及宏观政策等风险。