20230810-首创证券-爱美客-300896.SZ-23H1业绩预告点评_23Q2业绩延续高增_双生系列引领行业发展_4页_388kb

爱美客23H1业绩预告总结

核心内容

爱美客（300896）在2023年H1业绩预告中表现出强劲的盈利能力与增长动力，预计2023年H1归母净利润为9.35-9.95亿元，同比增长59.80%-70.06%。公司2023年Q2单季度归母净利润达到5.21-5.81亿元，同比增长67.40%-86.68%，展现了其在医美行业的持续高增长态势。

主要观点

• 业绩表现强劲：公司2023年H1业绩延续高增，Q2业绩增速显著，体现出公司产品线的持续发力和市场拓展能力。
• 产品创新引领行业：公司推出“如生天使”新品，与现有产品“濡白天使”形成产品系列化布局，进一步增强其在再生产品领域的竞争力。
• 产品优势显著：如生天使具有良好的延展性、塑型能力和粘附性，适合浅层注射，能有效解决传统材料的填充痛点，满足不同消费者的医美需求。
• 市场前景广阔：医美消费景气度持续高位，监管常态化背景下，合规产品市场份额有望进一步提升，利好龙头企业。
• 产品储备丰富：公司不仅在再生产品领域发力，还积极布局肉毒毒素、体重管理等细分市场，并通过收购沛奇隆拓展胶原蛋白赛道，未来产品线有望形成业绩接力。

关键信息

公司基本数据

• 最新收盘价：445.22元
• 一年内最高/最低价：643.20/407.99元
• 市盈率（当前）：68.62倍
• 市净率（当前）：15.41倍
• 总股本：2.16亿股
• 总市值：963.28亿元

盈利预测（单位：亿元）

财务比率

投资建议

• 评级：买入
• 理由：公司产品系列化升级与组合推广策略有效，预计新品近期上市，首批合作200家机构，全年有望贡献增量业绩。未来三年EPS持续增长，PE逐步下降，估值趋于合理。

风险提示

• 行业竞争加剧
• 新品拓展不及预期
• 产品拿证不及预期
• 产品安全风险
• 行业政策监管超预期
• 股东减持抛压

产品与市场分析

• “如生天使”产品：作为再生产品系列的重要成员，该产品与“濡白天使”形成互补，定位高端市场，提升单价与市场竞争力。
• 产品定位：适用于浅层注射，硬度弱于濡白天使，具有更好的延展性和塑型能力，兼具再生与填充功能。
• 产品优势：相比传统玻尿酸材料，如生天使能提供更紧致轻薄的填充效果，解决慢化、位移、丁达尔等传统材料痛点。
• 市场拓展：公司持续加强与下游机构的合作，推动营销产品齐发力，带动现有产品销量增长。

总结

爱美客在2023年H1业绩预告中表现出色，业绩持续高增，产品创新和市场拓展能力突出。公司推出“如生天使”等新品，进一步巩固其在再生产品领域的领先地位。随着医美消费市场的持续繁荣和监管常态化，公司有望在合规产品市场中占据更大份额，未来业绩增长可期。分析师维持“买入”评级，认为其具备较强的投资价值。