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建材行业：着眼周期新变化，龙头和优秀公司是重要方向

核心内容

2021年4季度，建材行业基金重仓持股偏好出现明显提升，重仓基金个数、市值占比和持股数占比均有所增加。尽管建材行业在26个行业中市值占比排名下降至第20位，但其在稳增长政策、供给端优化及需求预期改善的背景下，整体趋势向好。

主要观点

• 稳增长政策推动需求改善：2021年4季度，基建投资增速由负转正，房地产政策边际宽松，带动建材行业需求阶段性改善，同时市场对2022年需求改善预期强烈。
• 供给端优化提升行业集中度：水泥、玻璃等传统建材行业受减量置换政策影响，供给收缩推动价格上涨，尤其是水泥价格在4季度内上涨显著。同时，玻纤行业价格趋于稳定，行业集中度提升趋势确定。
• 龙头与优秀公司获增持：基金更倾向于重仓具有行业地位和竞争力的龙头公司，如水泥、防水材料和消费建材等。东方雨虹、海螺水泥、旗滨集团、南玻A、福莱特、伟星新材、坚朗五金等公司获显著增持。
• 新材料行业被减持：玻纤、风电叶片等新材料行业因价格高点后弹性不足，基金偏好有所下降。中国巨石、长海股份、中材科技等公司被减持。
• 行业总体预期向好：供需变化推动行业进入新的发展周期，具备长期成长性和抗风险能力的公司更受青睐。

关键信息

行业概况

• 建材行业2021年4季度重仓基金个数增加266只，市值占比提升0.12个百分点，持股数占比提升0.22个百分点。
• 行业总市值为12315.17亿元，占A股总市值的1.31%。
• 行业平均市盈率为13.42。

投资策略

• 建议关注具备行业地位和竞争力的龙头公司，特别是在水泥、防水材料和消费建材领域。
• 重视长期发展趋势和持续发展能力，如光伏玻璃、消费建材等受益于新周期变化的行业。

行业重点公司盈利预测与评级

重仓基金变化情况

• 重仓基金个数和持股数双增加：东方雨虹、科顺股份、旗滨集团、南玻A、海螺水泥、冀东水泥、福莱特、伟星新材、坚朗五金、志特新材。
• 重仓基金个数增加但持股数减少：塔牌集团、鲁阳节能、金博股份。
• 重仓基金个数减少但持股数增加：无。
• 重仓基金个数和持股数双减少：东鹏控股、兔宝宝、中国巨石、长海股份、中材科技、华新水泥。

行业重点公司分析

• 水泥行业：海螺水泥、冀东水泥为龙头公司，具备较强的抗风险能力，市占率提升概率大。
• 玻璃行业：旗滨集团、南玻A为龙头公司，传统浮法玻璃业务稳定，同时积极布局新业务。
• 防水材料行业：东方雨虹、科顺股份为龙头公司，兼具周期性和成长性。
• 消费建材行业：伟星新材、坚朗五金、美畅股份等公司受益于地产风险控制政策，发展态势良好。
• 新材料行业：中国巨石、长海股份、中材科技等公司因价格高点后弹性不足被减持。

风险提示

• 稳增长政策的节奏和力度存在不确定性。
• 地产行业景气度下降可能持续超预期，影响建材需求。

投资建议

• 重点行业：水泥、防水材料、消费建材等具备周期性和成长性结合的行业。
• 重点公司：海螺水泥、东方雨虹、旗滨集团、南玻A、福莱特、伟星新材、坚朗五金、美畅股份等龙头和优秀公司。
• 风险控制：关注稳增长政策力度及地产风险修复进度，避免过度依赖单一行业或公司。