20220726-东兴证券-2022年2季度建材行业基金重仓股分析_着眼集中度提升和业绩弹性_9页_1mb

2022年2季度建材行业基金重仓股分析总结

核心内容概述

2022年第二季度，建材行业基金重仓股偏好继续下降，基金持有建材公司的市值占比、基金个数和持股数占比均有所减少。行业整体需求受地产投资增速下降和疫情影响，预期改善较弱，导致基金重仓股配置意愿降低。然而，随着基建项目逐步落地及地产政策边际改善，部分具备业绩弹性和市占率提升潜力的公司受到关注。

主要观点

• 基金重仓偏好下降：2022年第二季度，建材行业重仓基金个数减少170只，市值占比下降0.11个百分点，持股数占比下降0.21个百分点，排名从第22位降至第24位。
• 需求疲软：地产投资增速出现历史第三次负增长，叠加疫情对需求的抑制，导致建材需求整体偏弱。专项债提前集中发行，使得市场对下半年基建持续发力的预期减弱。
• 水泥板块集体被减持：水泥股普遍面临需求下行、旺季不旺和价格下跌的问题，基金持仓数量和市值占比均下降，显示出对水泥行业的担忧。
• 新能源与消费建材受青睐：受绿色稳增长政策及国内外新能源发展推动，新能源相关公司和消费建材公司受到基金的相对看好，如东方雨虹、科顺股份、伟星新材等。
• 关注集中度提升与业绩弹性：随着地产政策的逐步改善和基建项目的落地，建材行业集中度有望提升，业绩弹性较大的公司具备修复动力，建议关注水泥、消费建材、防水材料和新材料等领域的龙头公司。

关键信息

基建与地产需求变化

• 基建投资增速从2021年11月的负增长转为2022年第二季度的9.25%增长，但后续发力预期较弱。
• 地产投资出现罕见负增长，1-6月同比下降5.4%，销售面积同比下降22.2%，地产回暖速度缓慢。
• 地方政府专项债发行接近全年上限，对下半年基建持续发力的预期不强。

基金重仓个股变化

• 被减持的公司：水泥公司如海螺水泥、华新水泥、冀东水泥、塔牌集团等普遍被减持，同时部分消费建材和新材料公司如金隅集团、南玻A、福莱特等也被减持。
• 被增持的公司：新能源相关公司如中材科技、金圆股份、祁连山、旗滨集团等，以及消费建材公司如兔宝宝、坚朗五金、伟星新材、东方雨虹等，基金持仓数量和市值占比有所增加。
• 重点推荐公司：
  • 海螺水泥：EPS持续增长，PE维持低位，评级为强推。
  • 东方雨虹：消费建材龙头，EPS和PE均有改善，评级为强推。
  • 东鹏控股：消费建材领域，EPS增长显著，评级为强推。
  • 蒙娜丽莎：瓷砖龙头，EPS稳步增长，评级为强推。
  • 伟星新材：消费管材龙头，EPS和PE有所改善，评级为强推。
  • 北新建材：石膏板龙头，EPS增长稳定，评级为强推。
  • 中国巨石：玻纤龙头，EPS和PE持续下降，评级为强推。
  • 美畅股份：光伏金刚线龙头，EPS和PE持续改善，评级为强推。

行业基本面与未来展望

• 基建项目落地：专项债发行带动基建项目落地，将为建材行业带来需求支撑。
• 地产改善趋势：政策逐步起效，地产销售情况有所改善，有助于未来建材需求的探底回升。
• 行业集中度提升：地产调控推动行业整合，龙头公司有望提升市场占有率。

风险提示

• 地产行业景气度底部持续时间超预期，可能对建材需求释放造成压力。

行业评级体系

• 行业投资评级：

  • 看好：行业指数相对强于市场基准指数收益率5%以上。
  • 中性：行业指数相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间。
  • 看淡：行业指数相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：公司股价相对强于市场基准指数收益率15%以上。
  • 推荐：公司股价相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间。
  • 中性：公司股价相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间。
  • 回避：公司股价相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

重点公司盈利预测与评级

分析师信息

• 分析师：赵军胜
• 学历：中央财经大学硕士
• 研究领域：建材、建筑等行业
• 荣誉：多次获得最佳分析师、金牌分析师等称号

联系方式

• 电话：010-66554088
• 邮箱：zhaojs@dxzq.net.cn
• 执业证书编号：S1480512070003

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