20211115-东兴证券-建筑行业2021年3季度基金重仓股分析_着眼稳增长和绿色发展_10页_1mb

建筑行业：着眼稳增长和绿色发展

核心内容概述

2021年3季度，建筑行业基金重仓股的市值占比和持股数占比均有所提升，分别为0.32%和2.91%，季度环比分别提高0.1和0.76个百分点。建筑行业在26个行业中排名23位，显示出基金对建筑行业的关注度逐步上升。基金重仓持有建筑公司的数量和持股数连续3个季度增长，表明建筑行业基本面改善与基金偏好同步提升。

主要观点

• 基金偏好提升：建筑行业基金重仓股的市值占比和持股数占比持续增长，显示市场对建筑行业的信心增强。
• 基本面改善：自2021年Q1以来，建筑行业上市公司扣非后归母净利润和ROE均呈现显著改善，与基金重仓持股偏好提升同步。
• 行业细分趋势：
  • 专业工程类公司：如中国电建、中国化学、中国中冶、中材国际等，因新能源、化工等行业高景气和“双碳”政策受益，被增持。
  • 基建类公司：如中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国交建、隧道股份等，受益于稳增长政策预期，订单充足，业绩增长基础扎实。
  • 装饰类公司：如亚厦股份、东易日盛、森特股份等，因地产后周期提供行业需求保障，被增持。
  • 设计咨询和钢构类公司：如华设集团、华阳国际、鸿路钢构等，因业绩不及预期或受钢铁价格高企影响，被减持。

关键信息

• 基金重仓数据：

  • 2021年3季度建筑行业基金重仓股总市值为201.07亿元，占基金公司重仓总市值的0.32%。
  • 重仓基金个数为505只，环比增加121只。
  • 建筑行业基金重仓持股数为27.52亿股，环比增加9.98亿股，占比2.91%。

• 盈利预测与评级：

  • 表中列出了部分重点建筑公司的EPS和PE数据，显示其盈利预期和估值变化。
  • 公司如中国化学、中材国际、中国交建、中国铁建等预计未来盈利增长良好。

• 行业基本面变化：

  • 2021年Q1扣非后归母净利润同比增速为79.99%，较2019年Q1两年复合增速14.82%显著提升。
  • 2021年Q3扣非后归母净利润同比增速为21.89%，较2019年Q3两年复合增速11.32%有所改善。

• 投资策略：

  • 长期看，中国经济发展进入绿色高质量阶段，新能源相关领域具备良好前景。
  • 阶段性看，稳增长政策推动下，基建类公司有望受益，成为投资重点。

风险提示

• 绿色发展落地放缓：若绿色政策推进不及预期，可能影响行业长期发展。
• 稳增长政策力度不足：若政策力度和节奏低于预期，可能抑制基建类公司增长潜力。

行业重点公司分析

被增持公司

• 专业工程类：

  • 中国电建：受益于新能源电力发展，订单增长显著。
  • 中国化学：化工工程龙头，订单充足，且发展己二腈项目。
  • 中国中冶：冶金工程龙头，受益于基建和周期行业高景气。
  • 中材国际：水泥工程龙头，订单增长明显。

• 基建类：

  • 中国建筑：全国性基建龙头，订单增长显著。
  • 中国中铁、中国铁建、中国交建：央企基建龙头，受益于稳增长政策。
  • 隧道股份：专项基建龙头，订单增长稳定。
  • 上海建工、四川路桥、山东路桥：地方性基建公司，订单饱满，积极布局新能源业务。

• 装饰类：

  • 亚厦股份：装饰工业化领先，业绩增长较好。
  • 东易日盛：持续数字化转型，虽Q3利润增速为负，但长期增长潜力仍存。
  • 森特股份：积极发展BIPV业务，受益于地产后周期。

被减持公司

• 设计咨询类：

  • 华设集团：区域设计公司，业绩低于预期，连续两个季度营收和利润负增长。
  • 华阳国际：受地产调控影响较大，基本面承压。

• 钢构类：

  • 鸿路钢构：钢构龙头，但受钢铁价格高涨影响，成长性受到抑制。

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上。
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间。
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间。
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上。
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间。
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

分析师信息

• 分析师：赵军胜
• 教育背景：中央财经大学硕士
• 研究领域：建材、建筑等行业
• 奖项荣誉：
  • 金融界慧眼识券商行业最佳分析师2014和2015年第4和第3名。
  • 东方财富中国最佳分析师2015年、2016年和2017年上半年建材第3名、第1名和第3名，建筑装饰第1名。
  • 卖方分析师水晶球奖2016和2017年公募基金榜连续入围。
  • 2018年今日投资“天眼”唯一3年五星级分析师。
  • 2014、2016、2017和2018年获最佳分析师，选股第3和第1名、盈利预测最准确分析师等。
  • 2019年“金翼奖”第1名。
  • 2020年WIND金牌分析师第3名、东方财富最佳行业分析师第3名。

联系方式

• 东兴证券研究所
  • 北京：西城区金融大街5号新盛大厦B座16层，邮编100033，电话010-66554070，传真010-66554008
  • 上海：虹口区杨树浦路248号瑞丰国际大厦5层，邮编200082，电话021-25102800，传真021-25102881
  • 深圳：福田区益田路6009号新世界中心46F，邮编518038，电话0755-83239601，传真0755-23824526