20210128-兴业证券-食品饮料_白酒超配持续提升_大众品配置有所分化_10页_1mb

文档总结

核心内容

本报告分析了2020年第四季度食品饮料板块在A股市场的基金持仓情况，重点介绍了白酒、调味品、肉制品及其他食品、乳制品和啤酒等子板块的配置变化，并提供了重点公司的EPS预测及投资评级。

主要观点

• 食品饮料板块整体配置提升：2020Q4食品饮料板块重仓配比为21.33%，环比提升2.57个百分点；超配比例为10.32%，环比提升1.19个百分点，超配比例连续两个季度提升。
• 白酒板块持续受到青睐：白酒板块重仓配比达到18.51%，创历年新高，同比提升5.43个百分点，环比提升3.43个百分点；超配比例为10.59%，同比提升2.89个百分点，环比提升2.09个百分点，自2020Q2以来持续提升。
• 调味品及肉制品板块配置下降：调味品板块重仓配比为0.54%，环比下降0.20个百分点；超配比例为-0.78%，环比下降0.30个百分点，仍处于低配状态，且低于历史平均。肉制品及其他食品板块重仓配比为0.92%，环比下降0.63个百分点；超配比例为0.11%，环比下降0.49个百分点，低于历史平均。
• 乳制品配置稳定，啤酒等其他饮料略有提升：乳制品板块重仓配比为1.00%，环比下降0.08个百分点；超配比例为0.46%，环比下降0.10个百分点，仍低于历史平均。啤酒等其他饮料板块重仓配比为0.36%，环比提升0.04个百分点；超配比例为-0.07%，环比持平，仍处于低配状态。
• 重仓股集中度上升：2020Q4前20大重仓股持股市值占基金投资股票市值比为22.23%，同比和环比分别提升2.64个百分点和2.59个百分点，创2010年以来新高。
• 茅台、五粮液等白酒公司占比提升：茅台、五粮液、泸州老窖、伊利股份等公司持股市值占比均有提升，其中茅台持股市值占比最高，达到3.15%。
• 华润啤酒新进食品饮料前十大重仓股：2020Q4食品饮料前十大重仓股新增华润啤酒，绝味食品不在列。

关键信息

重点公司EPS预测及评级

投资评级说明

风险提示

• 宏观经济下行压力：可能影响整体消费能力。
• 食品安全问题：对行业声誉和销售造成影响。
• 疫情发展风险：可能对消费场景和供应链产生冲击。
• 五粮液、茅台渠道管控效果不达预期：可能影响市场表现。
• 市场系统性风险：可能引发整体市场波动。
• 行业竞争加剧：可能压缩利润空间。

结构概述

1. 食品饮料板块基金持仓分析

   • 重仓配比与超配比例持续上升
   • 白酒板块持续受到关注
   • 调味品及肉制品板块配置下降
   • 乳制品配置稳定，啤酒等其他饮料配置略有提升

2. 重仓股集中度及重点个股情况

   • 重仓股集中度上升，茅台、五粮液等占比提升
   • 华润啤酒新进食品饮料前十大重仓股

3. 风险提示

   • 列举了宏观经济、食品安全、疫情、渠道管控、市场系统性风险及行业竞争等风险因素

附注

• 分析师信息：赵国防，联系方式：zhaoguofang@xyzq.com.cn，执业编号：S0190518100002
• 研究助理信息：郭晓东，联系方式：guoxiaodong@xyzq.com.cn
• 报告来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院
• 特别说明：本报告仅供客户参考，不构成投资建议，投资者应独立评估并考虑自身需求。