20180909-川财证券-煤炭行业周报_关注采暖季限产对焦炭供需的影响_16页_2mb

煤炭行业周报（20180909）总结

核心内容概述

本周煤炭行业整体表现优于大盘，川财能源指数上涨0.63%，而沪深300下跌1.71%。煤炭板块在陕西煤业涨停带动下表现较好。焦炭价格延续上涨趋势，但涨幅有所回落；动力煤价格因环保因素小幅上涨，但终端需求疲软，港口成交量有限；焦煤价格受供给紧张和焦炭上涨带动，后续或以结构性补涨为主。

主要观点

• 焦炭市场：

  • 周内焦炭价格继续上涨，日照港二级冶金焦、吕梁准一级冶金焦、唐山准一级冶金焦价格分别上涨20元、60元、100元。
  • 采暖季限产预计于10月1日开始，或导致焦炭供需两弱，短期内现货价格难大幅上涨。
  • 焦企利润有望维持在400-500元/吨区间，建议关注产能规模大、环保设施完善的上市焦企，如山西焦化（600740）、金能科技（603113）。

• 焦煤市场：

  • 焦煤价格上涨主要受洗煤厂关停和焦炭上涨带动，但预计焦炭涨势难持续，焦煤价格不具备趋势性上涨机会。
  • 当前焦企焦煤库存处于正常范围，后续价格或以结构性补涨为主。

• 动力煤市场：

  • 陕西地区坑口煤价因环保限产小幅上涨，港口煤价受发运成本支撑相对稳健。
  • 电厂高库存背景下，对高价煤的购买意愿较低，港口成交量有限。
  • 气温下降和火电机组检修导致电厂耗煤量下降，短期内动力煤价格或以弱势震荡为主。

关键信息

价格变化

• 焦炭价格：
  • 唐山二级冶金焦周环比上涨3.94%，报2640元/吨。
• 动力煤价格：
  • 环渤海动力煤5500K报653元/吨，周环比上涨2.11%。
  • 秦皇岛至广州运费周环比下跌15.19%，至33.5元/吨。
  • 秦皇岛至上海运费周环比下跌2.11%，至46.5元/吨。

库存情况

• 港口库存：
  • 秦皇岛港库存报653万吨，周环比上涨4.48%。
  • 曹妃甸港库存报485万吨，周环比上涨1.34%。
  • 天津港库存报190万吨，周环比下跌0.52%。
  • 京唐港库存报173万吨，周环比下跌8.95%。

行业要闻

• 政策调整：
  • 国务院发布天然气协调稳定发展的意见，要求加快国内勘探开发，力争2020年底前天然气产量达2000亿立方米。
  • 江苏省提出，沿江和沿太湖地区独立焦企将在年底前关停，钢焦联合企业将在2020年底前实现全部外购焦。

公司动态

• 金能科技：股东减持计划正在进行中，累计减持股份占总股本0.984%。
• 云煤能源：全资子公司涉及诉讼，金额为1543.08万元，尚未开庭。
• 开滦股份：子公司获得2000万元委托贷款。
• 新大洲A：控股子公司拟进行2亿元融资租赁交易。

风险提示

• 宏观经济形势调整：可能对行业整体表现产生影响。
• 行业政策变化：政策调整可能对行业造成较大影响。

投资建议

• 焦炭板块：关注具备环保优势和产能规模的上市焦企。
• 焦煤板块：结构性补涨为主，趋势性上涨机会有限。
• 动力煤板块：短期价格或弱势震荡，关注环保限产对供需的影响。

分析师声明

分析师陈雳具备证券投资咨询执业资格，研究观点独立、客观，基于合法合规信息，不与薪酬直接相关。

行业评级

• 行业投资评级：以行业相对市场基准指数的收益为分类标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
• 公司评级：以公司证券6个月内绝对收益为标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。

重要声明

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