20181118-川财证券-煤炭行业周报_采暖季到来_电厂日耗小幅回升_15页_2mb

煤炭行业周报总结（20181118）

核心内容概览

本周煤炭行业整体表现弱于大盘，川财能源指数下跌 1.22%，而沪深300上涨 2.85%。随着采暖季的到来，电厂日耗煤小幅回升，但整体仍处于低位。六大电厂煤炭库存继续增长，达到 1742万吨，周环比上涨 2.12%，而周平均日耗煤为 52万吨，周环比上升 5%。

主要观点

煤炭市场

• 电厂需求：电厂日耗煤小幅回升，但高库存背景下仍以采购长协煤为主，市场煤采购积极性差。
• 港口价格：港口煤炭价格偏弱运行，煤价利空向坑口煤传递，榆林、大同、鄂尔多斯等地坑口煤价格均出现下跌。
• 进口煤政策：江苏、广东等地召开进口煤会议，监管层对进口煤管控将从严执行，进口煤“平控”或将对后续煤炭价格形成支撑。
• 价格走势：短期内煤炭价格走势取决于采暖季后电厂耗煤水平的修复程度，建议持续关注电厂耗煤水平及库存消耗情况。

焦炭市场

• 焦炭价格：本周焦炭价格趋稳，供给端受环保督查影响，环保设施落后的焦企产量略有下降，但整体供给未明显收缩。
• 需求端：钢企尚未开展采暖季限产，高炉开工维持高位，部分钢厂仍有补库需求，短期内焦炭需求无忧。
• 价格主导因素：钢厂高炉环节限产落地情况仍是主导焦炭价格的核心因素。
• 中长期展望：随着焦化厂环保去产能逐步落地，焦化利润重心有望上移，建议关注环保设施完善的焦企，相关标的包括 开滦股份（600997）、山西焦化（600740）、金能科技（603113）。

关键信息

行业数据

• 全国原煤产量：2018年10月全国原煤产量为 30513万吨，同比增长 8%；1-10月累计产量为 289889万吨，同比增长 5.4%。
• 全国焦炭产量：2018年10月全国焦炭产量为 3661万吨，同比增长 4.5%；1-10月累计产量为 35953万吨，同比下降 1%。
• 内蒙古动力煤价格：10月内蒙古全区动力煤平均结算价格为 213.16元/吨，环比上涨 0.93%，同比略降 0.49%。
• 河南煤矿产量：10月河南省煤矿生产原煤 940.16万吨，环比增加 53.38万吨，同比增长 5.68%。

公司动态

• 中国神华：10月实现商品煤产量 25.6百万吨，同比增长 10.6%；煤炭销售量 38.4百万吨，同比增长 11.6%。
• *ST安泰：公司因经营业绩不佳，部分银行贷款逾期，累计逾期本金余额为 9.71亿元。
• 宝泰隆：公司煤矿整合后，年生产能力由 27万吨 提升至 60万吨，原材料成本下降，有利于未来盈利。
• 开滦股份：与开滦集团财务公司签署委托贷款合同，提供 25,000万元 委托贷款。

价格与库存数据

• 动力煤价格：环渤海动力煤5500K价格为 571元/吨，周环比持平。
• 焦炭价格：唐山二级冶金焦价格为 2640元/吨，周环比持平。
• 港口库存：秦皇岛港口库存为 562万吨，周环比上涨 0.45%；曹妃甸港库存为 514万吨，周环比上涨 1.46%；天津港库存为 210万吨，周环比持平。
• 运费：秦皇岛至广州运费为 14.5元/吨，周环比下跌 55.38%；秦皇岛至上海运费为 40.5元/吨，周环比下跌 4.71%。

风险提示

• 宏观经济形势调整：可能对煤炭行业整体表现产生影响。
• 行业政策变化：政策调整将对行业造成较大影响。

行业公司评级

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。

重要声明

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