20231031-开源证券-奇安信-688561.SH-公司信息更新报告_费用管控卓有成效_出海大单打开长期空间_4页_870kb

报告总结：奇安信（688561SH）

• 投资评级：维持“买入”，基于公司作为国内创新型网络安全龙头的成长潜力。

• 财务表现：2023前三季度营收同比增长1550%，但归母净利润为-122亿元; 预计2023-2025年归母净利润分别为369、548、798亿元，对应EPS 0.54、0.80、1.16元/股，当前PE约86.5倍。

• 业务增长：产品端，数据安全和终端安全增速超30%; 行业端，关键基础行业如能源、金融客户收入增速超过30%；出海中标约3亿元网络安全项目，拓展海外市场空间。

• 关键指标：前三季度销售毛利率6075%，下降0.42个百分点；费用率显著降低，人均创收提升2167%。

• 风险提示：政策力度不及预期，公司业务拓展进度可能慢于预期。