20241108-紫金天风-尿素周报_等待出口_靴子_落地_42页_3mb

尿素市场周度分析

核心观点

本周尿素市场以中性偏空为主，基本面仍处弱势。供应端产量同比维持高位，需求端表现疲软，港口库存小幅下降而内地企业库存继续增长，市场等待出口政策明朗以获得方向指引。

供应分析

产量仍处于绝对高位，复合肥、三聚氰胺等主要企业开工率虽尚可但增长动力趋弱。出口政策仍是市场关注核心，中东地区价格仍具吸引力。月初传闻不断，但暂无实质消息。

需求动态

农业需求已进入淡季，当前以储备为主。复合肥企业开工率虽尚可但缺乏持续性，三聚氰胺受环保限制，需求明显减少。下游贸易商在期货升水现货的情况下开始备货，但采购积极性有限。

库存变化

尿素企业库存继续累库，尤其西北、华北地区增幅明显。港口库存方面，个别港口有零星进出，整体变化不大。

价格走势

现货市场止跌反弹，部分贸易商重启备货，但高价成交有限。尿素期货升水现货引发下游企业订单略有增加，销售改善有限。中长期基本面难以支撑持续上涨，空头套利机会仍有空间。

结论

当前市场呈现高供给、弱需求的特征，由于出口政策尚未实质变化，各方对价格方向仍持谨慎态度，企稳或下跌的概率居于上风。出口政策释放将成为未来市场的关键驱动因素。

数据来源：卓创资讯、紫金天风期货、隆众资讯、Mysteel、海关总署、CCTD