20240315-紫金天风-尿素周报_印标再度扰动_42页_3mb

市场分析报告总结

核心观点

• 供应方面: 维持同比大幅增长；库存延续去库趋势；近期可能有小反弹，但空间可能有限。
• 价格方面: 印度招标消息带来支撑；期价下行后，5-9月差或存在反弹动力。

主要品种分析

1. 价格与基差:
   • 尿素: 现货价格下跌后企稳，基差扩大，近月合约有回归动力。
   • 三聚氰胺: 价格弱势下行，下游需求跟进慢，厂家不断下调出厂价格。
2. 需求方面:
   • 农需: 处于旺季，需求较好，库存小幅下降。
   • 工业: 需求启动，但下游接受度不高，部分品种如复合肥、三聚氰胺开工率虽有上升但需求有限，价格承压。
3. 供应与产量:
   • 尿素产量: 当前处于高位，但库存继续下降。
   • 三聚氰胺: 开工率较历史同期明显偏高，但需求恢复慢，利润差。
   • 动力煤: 产量可能受煤矿事故影响，下游需求偏弱，价格维持弱势震荡。

市场动态与政策

• 印度招标: 带来出口预期，但法检时间长，出口量增长仍需观察。
• 装置变动: 下周有企业停车，装置恢复可能影响供应格局。
• 政策面: 本周无重要政策发布。

风险点

• 需求恢复缓慢，尤其是工业端。
• 出口受法检时间限制。
• 供应端可能的重启或检修变动。

数据来源:

• 主要引用卓创资讯、紫金天风期货、WIND、隆众资讯、海关总署、Mysteel、CCTD、郑商所、CCTV等。