> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 尿素周报总结（2026/07/18） ## 核心内容 本周报围绕尿素市场进行了全面分析，涵盖供给、需求、利润、库存、期现市场、期权相关及产业结构等多个维度，旨在为市场参与者提供参考。 --- ## 主要观点 ### 1. 供给端 - **开工率**：尿素供给维持高位，但预计三季度后有所减弱。 - **贸易流**：印度需求较好，当前出口暂无放量，但存在政策预期。 - **进口量**：尿素进口量稳定，但受国内供给影响，出口预期有限。 - **气头开工**：气头开工比例有所变化，但整体供给仍偏强。 - **装置检修**：检修损失量对供给有一定影响，但未形成明显拐点。 ### 2. 需求端 - **国内需求**：3月开始进入化肥需求旺季，持续至7月底，6-7月为用肥高峰。 - **国际需求**：印度需求旺季滞后于我国2-3个月，主要集中在6-10月；美国旺季较我国提前1个月；拉美地区旺季主要在8-9月。 - **下游需求**：复合肥需求在3-4月以底肥为主，5-6月进入追肥旺季，7月后需求减弱。 ### 3. 利润与库存 - **企业利润**：固定床、水煤浆及气头生产利润整体中性，但存在波动。 - **库存情况**：港口库存受出口管控开始累库，厂库库存尚未出现明显拐点。 - **仓单情况**：尿素仓单数量稳定，有效预报对市场影响有限。 ### 4. 期现市场 - **基差季节性**：尿素基差季节性特征明显，但近期波动较小。 - **现货价格**：山东尿素现货市场价格保持稳定，主次价差未出现显著变化。 - **期限结构**：尿素期货价格走势平稳，市场参与者观望情绪浓厚。 - **成交量与持仓量**：主连成交量和持仓量均处于中性水平，市场活跃度不高。 ### 5. 期权相关 - **持仓与成交量**：尿素期权持仓量和成交量保持稳定，市场参与者对价格波动的预期有限。 - **PCR值**：持仓PCR和成交PCR值均处于中性区间，市场情绪偏向谨慎。 - **波动率与价格**：期权波动率与期货价格关系不明显，市场不确定性较高。 --- ## 关键信息 ### 1. 市场预期 - **本轮观点**：整体市场仍处于等待多配阶段，出口政策预期成为关注焦点。 ### 2. 成本分析 - **煤炭成本**：动力煤进入传统强势期，但受天气影响，整体成本定性有限。 - **油气成本**：短期地缘事件引发小幅波动，但长期仍处于空头格局。 ### 3. 出口动态 - **出口利润**：尿素出口利润保持稳定，但受海运费和政策影响存在不确定性。 - **出口量**：尿素出口量未显著放量，但印度需求良好，存在政策预期。 ### 4. 产业结构 - **产业链图**：尿素产业链涵盖上游原料、中游生产、下游应用，各环节相互影响。 - **产业链特点**：尿素作为氮肥，主要用于农作物施肥，其需求与农作物生长周期密切相关。 --- ## 数据来源与免责声明 - 所有数据来源于WIND、钢联、隆众、五矿期货研究中心等权威机构。 - 本报告不提供个性化交易建议，仅供市场参考。 - 五矿期货有限公司对报告中信息可能带来的任何损失不承担责任。 - 本报告版权归属五矿期货有限公司，未经许可不得复制、传播或存储。 --- ## 联系方式 - **严梓桑** 电话：0755-23375123 邮箱：yanzs@wkqh.cn 从业资格号：F03149203 - **张正华**（软商品组） 从业资格号：F0270766 交易咨询号：Z0003000 --- ## 公司信息 - **五矿期货有限公司** 地址：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层 客服热线：400-888-5398 官网：www.wkqh.cn --- ## 市场综述 - 国内化肥需求旺季集中在3-7月，国际需求则因地区差异而有所不同。 - 尿素作为主要氮肥，其价格走势与需求季节性密切相关，同时受成本和出口政策影响较大。 - 市场整体处于中性偏空状态，需关注政策变化及天气对成本的影响。 --- ## 结论 尿素市场当前处于供需平衡阶段，出口政策预期和成本波动是主要关注点。国内需求旺季即将结束，国际需求则逐步进入高峰期，建议市场参与者密切关注政策动向及成本变化，谨慎操作。