> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 尿素周报总结（2026/04/11） ## 核心内容 本报告为尿素市场周度分析，涵盖供给端、需求端、期现市场、利润库存及期权相关等内容，旨在为交易者提供市场趋势、价格预测及策略建议。 --- ## 主要观点 1. **整体趋势**：当前尿素市场整体趋势偏中性，短期内价格计价绝大部分利空，建议观望为主，套利策略可逢低做多。 2. **供给端**： - 尿素供给方面，开工率有所减弱，但贸易流表现较好，出口政策暂无预期，整体趋势中性偏多。 - 企业日产量及月度产量显示市场供给相对稳定，装置检修损失量有限。 3. **需求端**： - 下游需求有所提振，尤其是复合肥需求，显示市场对尿素的依赖度较高。 - 国内化肥需求旺季从3月开始，持续至7月底，国际需求旺季则有所滞后。 4. **库存情况**： - 港口库存边际影响较小，厂库方面因下游刚需采购，短期谨慎。 - 企业库存及仓单数据表明市场库存水平整体处于中性偏空状态。 5. **成本端**： - 煤炭价格尚未进入强势期，动力煤价格外价差缩窄，成本支撑有限。 - 油气价格维持震荡，预计上涨空间有限。 --- ## 关键信息 ### 期现市场 - 基差季节性图显示尿素期货与现货价格之间的关系具有季节性特征。 - 山东尿素现货市场价格波动较小，主次价差与期限结构显示市场对未来价格预期较为温和。 - 尿素主连及加权持仓量与成交量显示市场交易活跃度中等，投机氛围不浓。 ### 利润与库存 - 固定床与气头生产利润维持稳定，水煤浆利润有所波动。 - 尿素企业库存与港口库存显示市场库存水平整体处于中性偏空状态，出口利润尚可，但需关注出口政策变化。 ### 期权相关 - 尿素期权持仓量与成交量显示市场对尿素价格波动的关注度较高。 - PCR（Put/Call Ratio）显示市场看跌情绪略强，但波动率与期货价格呈正相关，市场不确定性仍存在。 ### 产业结构图 - 尿素产业链涵盖上游生产、中游贸易及下游应用，国内需求以玉米、小麦、水稻等作物为主。 - 国际需求主要集中在印度、美国及巴西，其中印度需求旺季滞后于国内约两到三个月，美国需求旺季提前一个月左右。 - 拉美地区用肥旺季集中在8-9月份，国内需求最大季节为6-7月，通常在5月底前完成备肥。 --- ## 市场展望 - **出口预期**：当前印度需求较好，但出口政策尚未明确，需关注出口窗口开放时间。 - **价格策略**：建议交易者观望为主，套利策略可逢低做多，关注尿素与合成氨、磷酸一铵等产品的价差变化。 - **风险提示**：需关注煤炭、油气价格波动及出口政策变化对市场的影响。 --- ## 附注 - 本报告由五矿期货研究中心发布，所有信息均基于可靠来源，仅供参考，不构成交易建议。 - 报告内容不得以任何形式复制、传播或存储，未经许可不得使用。 - 五矿期货有限公司为经中国证监会批准设立的期货经营机构，具备多项业务资格。