20241028-紫金天风-尿素周报_出海_或才能消化高供给_42页_3mb

尿素及复合肥市场周度分析：供应过剩与需求疲软构成主要压力

总结要点

一、总体结论

当前国内尿素及相关产品市场呈现强供应、弱需求的基本面格局，价格维持弱势运行，短期波动主要受出口消息影响。整体来看，基本面仍偏疲软。

二、供应情况

1. 产量维持高位：国内尿素产量保持较高水平。
2. 装置运行情况：虽有部分企业检修或恢复，但整体开工率仍位于高位，供给压力明显。
3. 复合肥产量回升：近期复合肥装置开工率小幅回升，但下游需求支撑不足。

三、需求形势

1. 农业端进入淡季：复合肥市场成交不活跃，下游采购放缓，冬储需求一般。
2. 工业端需求疲软：三聚氰胺产能利用率下降，受环保限产影响，下游需求持续偏弱。
3. 尿素终端需求下滑：工业日耗下降，库存累库速度加快。

四、政策与出口动态

1. 出口政策未实质性好转：出口消息持续发酵，但未实质性落地，价格已较前期探底。
2. 政策讨论进行中：近期会议讨论出口问题，但尚未出台具体措施。

五、库存情况

1. 企业库存加速积累：尿素及复合肥企业库存水平高，累库速度较往年加快。
2. 库存压力持续：高库存抑制市场心态，企业多以低价出货维持现金流。

六、主要风险点

1. 出口放开不确定性：若出口政策放开，可能改变国内外价差结构。
2. 需求端持续疲软：农业进入淡季后，需求进一步减弱可能再次拖累价格。

📍结论
尿素和复合肥市场目前仍处低位运行区间，基本面供需结构维持紧平衡。预计短期价格虽在政策预期下略有波动，但长期仍将受累于弱势基本面。建议投资者需持续关注政策变化和下游需求恢复进展。

信息来源

报告基于以下数据机构的研究内容整理：

• 数据来源：卓创资讯、紫金天风期货、隆众资讯、Mysteel、海关总署、郑商所、Wind、CCTD 等机构提供的数据与信息。

注：本分析仅为对原文的提炼总结，不构成任何投资建议，实际操作请谨慎。