20240707-宝城期货-豆类周报_市场风险因素增加_豆类外强内弱_15页_1mb

报告摘要

这份豆类周报主要分析了当前大豆、豆粕、菜粕等豆类品种的市场动态及其对未来走势的影响。

核心要点：

整体市场特征：“外强内弱”
- 全球市场中，美国大豆因中国采购增加、产区降雨、生物柴油需求旺盛对压榨的支撑等因素表现偏强，维持震荡偏强态势。
- 中国国内豆类市场则因进口大豆大量到港、供应压力增大，叠加下游需求谨慎、油厂库存高企等因素，表现偏弱，并呈现供应端主导的“外强内弱”特征。豆类（包括豆一、豆粕）的调整行情尚未结束。
大豆市场（美豆）：
- 美国大豆播种结束，优良率改善。压榨因生物柴油需求增长而扩张，成本支撑美豆。
- 中国持续增加进口采购，给大连市场带来压力。
- 巴西产量虽下调，但出口强劲；阿根廷产量恢复，销售有所放缓。
- 投机基金持续做空CBOT大豆。
豆粕市场：
- 国内供应压力大，进口大豆持续到港，豆粕现货供应增加，负基差扩大，压制价格。
- 饲料企业提货缓慢，油厂库存积累，开工率可能下降。
- 关于进口检疫审批的消息增加了对豆粕进口量增加的担忧。
- 短期走势明显偏弱。
豆一市场（国产大豆）：
- 国产大豆主产区供应相对紧张，价格小幅上涨。
- 基于国储拍卖及优质货源稀缺，整体势头相对坚挺，表现弱于进口大豆。
菜粕市场：
- 加拿大和俄国油菜籽供应均略显紧张。
- 国内水产养殖旺季需求增加，支撑菜粕价格。
- 菜粕需求表现好于豆粕，基差强于豆粕，整体走势偏强。
结论展望：
- 短期内，豆类的核心驱动由国内供应端主导，海外市场联动与国内供需矛盾并存。
- 美豆市场关注天气、压榨利润、南美出口节奏及基金持仓。
- 国内豆类市场重点关注进口大豆节奏、国内油厂库存、开机率变化。
- 豆类整体仍处于调整阶段。