20220726-宝城期货-豆类油脂_供应压力增加_豆类油脂反弹空间受限_4页_819kb

豆类油脂市场分析总结

核心内容概述

本报告由宝城期货研究所发布，聚焦于豆类油脂市场近期的动态变化及未来走势分析。内容涵盖国际供需变化、天气影响、现货价格波动以及市场展望等方面，旨在为投资者提供全面的市场洞察。

一、资讯信息分析

1. 美国大豆出口情况

• 美国农业部发布的出口检验周报显示，2022年7月21日当周，美国对中国（大陆地区）的大豆出口量仅为6,856吨，与前一周的136,679吨相比大幅下降。
• 美国对中国出口占比从37.7%降至1.8%，显示出出口节奏的明显放缓。
• 美国农业部预计2021/22年度中国大豆进口量为9000万吨，较6月预测值减少200万吨，较上年度减少9.8%。
• 对于2022/23年度，预计进口量为9800万吨，低于6月预测的9900万吨。

2. 美国大豆生长状况

• 截至7月24日，美国大豆优良率为59%，较上周下降2%，略低于市场预期的60%，但高于去年同期的58%。
• 近三分之二（64%）的大豆作物已进入开花期，低于五年均值的69%。
• 大豆结荚率为26%，低于五年均值的34%，表明生长受阻。
• 高温干燥天气对晚播的大豆作物构成威胁，8月份将是关键生长阶段，天气炒作预期增强。

3. 美国干旱情况

• 高温与干旱的叠加影响在美玉米带西部地区尤为显著。
• 近一个月内，德克萨斯州东北部、俄克拉荷马州、堪萨斯州东南部、密苏里州南部和阿肯色州部分地区的干旱情况加剧。
• 阿肯色州在短短四周内从无干旱状态发展为全州干旱，凸显天气对作物的影响。

4. 印尼棕榈油市场动态

• 印尼7月份棕榈油出口量预计提高至220-280万吨，高于6月份的180万吨。
• 自2022年5月23日取消出口禁令后，印尼仍面临库存高企与鲜果串价格低迷的问题。
• 2021年印尼生产棕榈油4690万吨，出口3420万吨（含生物柴油）。

二、现货市场价格

数据来源：汇易网、宝城期货

三、后市展望

1. 棕榈油市场

• 当前棕榈油市场出现技术性反弹，涨幅达3.6%，但基本面未明显改善。
• 印尼考虑取消DMO（国内毛棕榈油出口禁令），可能加速棕榈油回流国际市场。
• 印尼库存压力尚未缓解，同时需关注马来西亚棕榈油库存的累积风险。
• 供应预期主导市场，基本面偏弱，反弹空间受限。

2. 豆类市场

• 天气炒作预期再起，8月份天气炒作高峰即将到来，美豆期价天气风险升水再次累积。
• 国内市场预计8月份之前供应相对宽松，油厂开工率季节性下降，以执行前期合同为主。
• 下游市场观望情绪浓厚，油厂进入被动降库存阶段。
• 短期内豆粕期价关注3800元/吨的支撑位。

四、市场风险因素

• 美联储加息导致宏观风险持续释放。
• 国际原油价格高位震荡，对油脂市场形成压力。
• 印尼库存高企与需求疲软仍对棕榈油价格构成压制。
• 天气因素对美豆生长影响较大，可能进一步影响市场预期。

五、分析师简介

• 毕慧，宝城期货研究所农产品高级分析师。
• 从业13年，专注于农产品市场研究。
• 曾多次在大型专题报告会上发表演讲，接受央视、新华社、央广等主流媒体采访。
• 是大商所、上海第一财经电视台、大连财经广播电台等平台的特约评论员，累计点评近3000次。
• 在多家行业媒体发表文章近千篇。

六、免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应结合自身情况及独立顾问意见作出决策。
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