20220518-宝城期货-豆类油脂_风险因素仍存_豆类油脂转为盘整_4页_508kb

大豆、豆粕、豆油市场分析总结

核心内容

本报告由宝城期货研究所发布，主要分析了大豆、豆粕和豆油的市场动态，重点围绕国际供需变化、天气影响及政策因素展开。报告指出，当前豆类油脂市场整体呈现盘整态势，短期内受国内外供应改善预期和国际天气变化影响较大，市场情绪较为谨慎。

主要观点

1. 国际天气与播种进展

• 美国中西部及平原地区：预计在5月16日至20日期间将出现降雨，部分地区降水较多，可能对作物生长有利。
• 美国大豆播种进度：截至5月15日，美国大豆播种进度为30%，较上周显著提升，但仍低于去年同期（58%）和五年均值（39%）。
• 出苗率：截至5月15日，美国大豆出苗率为9%，较上周提高，但低于去年同期（19%）和五年均值（12%）。

2. 巴西大豆产量情况

• 收获进度：截至5月14日，巴西2021/22年度大豆收获进度达到96.8%，高于一周前的94.9%，但低于去年同期的98.5%。
• 产量预测：巴西2021/22年度大豆产量预计为1.2383亿吨，比4月份预测值高出1.1%，但仍比2020/21年度减少10.4%，主要受去年干旱影响。

3. 印度植物油需求变化

• 棕榈油进口减少：印度2021/22年度棕榈油进口量预计为730万吨，低于2020/21年度的883万吨。
• 豆油进口增加：印度2021/22年度豆油进口量预计为362万吨，高于2020/21年度的313万吨。
• 需求转向：由于棕榈油价格飙升，印度正逐步转向豆油和葵花籽油等替代品，推动豆油需求增长。

关键信息

1. 现货市场价格

2. 后市展望

• 豆类市场：受国际天气和播种进展影响，豆类价格以盘整为主，国内供应改善预期增强，豆粕基差回落，价格支撑减弱。
• 油脂市场：油脂价格窄幅波动，市场对印尼政策变化高度关注。印尼出口禁令引发种植者抗议，鲜果串价格下跌，抑制了棕榈油价格的上涨空间。
• 短期趋势：豆粕价格受国内供应主导，被动跟随大豆期价走势；油脂市场则因印尼政策不确定性而承压。

风险因素

• 美国天气变化：未来天气对大豆产量和播种进度可能产生重要影响。
• 巴西产量波动：巴西大豆产量受气候影响较大，需持续关注。
• 印尼政策变化：印尼棕榈油出口禁令的解除或延续将直接影响棕榈油及油脂市场走势。
• 国际供需变化：全球植物油供需格局的变化可能对豆油等替代品需求产生影响。

分析师简介

• 姓名：毕慧
• 职位：宝城期货农产品高级分析师
• 从业经历：拥有13年农产品市场研究经验，曾多次在大型专题报告会上发表演讲，接受多家主流媒体采访，是大商所、上海第一财经电视台等平台的特约嘉宾。累计点评期货市场近3000次，发表文章近千篇。

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