20231217-宝城期货-豆类周报_南美天气改善_豆类供应压力增加_14页_991kb

豆类周报核心分析与结论总结

1. 美豆及国际市场分析

   • 南美天气改善：天气情况好转，降低了美豆的天气风险溢价，对价格构成压力。
   • 出口情况：阿根廷拟提高豆粕和豆油出口关税，短期利空美豆出口，但中国采购量上升仍提供支撑。
   • 资金动向：基金连续5周净卖出美豆多单，显示看涨情绪转淡。
   • 整体观点：在多重因素作用下，美豆价格预计继续下行。

2. 国内豆类品种分析

   • 豆一（大豆）：供应量预计在1月份因到港延迟后增加，开机率上升将加剧供应宽松局面，价格承压。
   • 豆二（非标）：到港延期、开机率回升使供应预期转向宽松，库存压力增加，负基差维持，空头思路延续。
   • 豆粕：开机率短期下降因部分地区停工，但开机率回升将加剧供给过剩；下游需求疲软，生猪出栏加快导致采购意愿低迷，库存持续攀升至近年高位，价格下行风险大。
   • 菜粕：进入消费淡季，进口菜籽到港量增加，供应过剩格局明显，价格走势跟随豆粕，基本面支撑不足，弹性较强，短期走势弱于豆粕。

3. 整体结论
   供给增加、需求疲软及外盘美豆支撑减弱等多重因素叠加，预计国内豆类品种继续走弱，建议延续空头操作思路。

投资建议

谨慎做多：市场供需格局偏弱，价格下行压力显著，关注到港节奏与开机率变化及政策动向。

（注：所述内容仅供参考，不构成投资建议，请您理性决策。）