20260426-国盛证券有限责任公司-钢铁行业周报_油阀_仍待解封_16页_3mb

报告摘要

钢铁行业周报总结

核心内容概述

本周钢铁行业整体表现承压，中信钢铁指数下跌1.53%，跑输沪深300指数2.39个百分点，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第25位。尽管市场整体聚焦于科技股，但钢铁板块在地缘政治风险、节能降碳政策推进及海外需求强劲等多重因素影响下，中长期基本面仍有望改善。

主要观点

1. 供给端表现

铁水产量：本周全国247家钢厂日均铁水产量小幅下降0.3万吨至239.3万吨，环比-0.1%，同比-0.3%。
钢材产量：五大品种钢材周产量为863.2万吨，环比+0.9%，同比-1.4%。其中螺纹钢与热卷产量同步回升。
产能利用率：国内247家钢厂炼铁产能利用率为89.7%，环比-0.1%，同比-0.4%。电炉产能利用率为55.2%，环比-0.1%，同比+3.4%。

2. 库存情况

总库存：五大品种钢材周社会库存为1251.3万吨，环比-3.3%，同比+15.5%。钢厂库存为451.3万吨，环比-4.1%，同比+0.1%。
库存降幅：钢材总库存周环比下降3.5%，降幅较上周扩大0.9个百分点，钢厂库存降幅大于社会库存。
表观消费：五大品种钢材周表观消费为925.3万吨，环比+2.4%，同比-0.1%。螺纹钢表观消费显著回升至250.4万吨，环比+5.1%，同比-3.7%。

3. 需求端改善

建筑钢材需求：建筑钢材成交周均值为11.5万吨，环比+0.6%，显示需求有所复苏。
螺纹钢与热卷需求：螺纹钢需求显著回升，热卷需求略有下降，但整体需求持续改善。

4. 原料价格波动

铁矿石价格：普氏62%品位进口矿价格指数为107.6美元/吨，周环比+0.6%，同比+7.5%。澳洲与巴西发运量环比下降，但到港量上升，港口库存略有下降。
焦炭价格：天津港准一级焦炭价格为1590元/吨，环比+3.2%，同比+6.0%。独立焦企产能利用率环比上升，加总库存略有下降。

5. 价格与利润

现货价格上涨：本周综合钢价指数上涨，螺纹钢与热卷现货价格分别上涨2.5%与1.5%。
毛利变化：长流程钢材现货即期吨钢毛利变动不大，但原料滞后三周吨钢毛利环比改善。短流程吨钢毛利有所好转。

关键信息

地缘政治影响：霍尔木兹海峡的通航问题仍是影响能源价格和全球经济的重要变量，若断航时间延长，可能对东南亚等依赖石油进口的地区造成较大冲击。
政策影响：4月22日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》，推动钢铁行业节能降碳，提升能效水平。
出口情况：2026年一季度我国货物贸易进出口总额11.84万亿元，同比增长15%，其中出口6.85万亿元，增长11.9%。汽车、家电等制造业出口强劲，带动钢铁间接出口。
投资策略：短期关注地缘政治风险对能源价格的影响，中长期则关注能源结构转型及制造业升级带来的机遇。推荐关注华菱钢铁、南钢股份、宝钢股份、方大特钢、新钢股份等优质钢企。

重点标的推荐

股票代码	股票名称	投资评级	2025A EPS（元）	2026E EPS（元）	2027E EPS（元）	2028E EPS（元）	2025A PE	2026E PE	2027E PE	2028E PE
600782.SH	新钢股份	买入	0.01	0.18	0.21	0.24	250.70	17.46	15.02	13.03
600282.SH	南钢股份	买入	0.47	0.49	0.53	0.56	12.20	10.65	9.96	9.30
000932.SZ	华菱钢铁	买入	0.38	0.51	0.57	0.64	13.70	9.48	8.57	7.59
600019.SH	宝钢股份	买入	0.51	0.55	0.59	-	14.20	11.58	10.70	-
002318.SZ	久立特材	买入	1.77	1.99	2.22	-	14.80	14.30	12.81	-
601003.SH	柳钢股份	买入	0.39	0.50	0.68	-	13.40	9.06	6.73	-
603995.SH	甬金股份	买入	1.50	1.86	2.05	2.35	12.30	9.94	9.03	7.89
002478.SZ	常宝股份	买入	0.54	0.68	0.78	0.91	21.20	14.96	13.09	11.21

风险提示

国内产量调控政策超预期
下游需求不及预期
原料价格超预期上涨
地缘政治风险

行情回顾

上证指数：4,079.90点，上涨0.70%
沪深300指数：4,769.37点，上涨0.86%
中信钢铁指数：1,962.43点，下跌1.53%，跑输沪深300指数2.39个百分点

重点公司动态

新钢股份：发布2025年年报，营业收入358.1亿元，同比下降14.3%；归母净利润4445万元，同比上升35.6%。
安阳钢铁：发布2025年年报，营业收入299.94亿元，同比增加1.19%；归母净亏损4.97亿元。
广大特材：发布2025年年报及一季报，全年营收49.09亿元，同比增长22.62%；归母净利润2.06亿元，同比增长79.60%。一季度营收10.18亿元，同比下降9.29%；归母净利润527万元，同比下降92.91%。
银龙股份：发布2025年年报，营收32.06亿元，同比增长5%；归母净利润3.66亿元，同比增长54.51%。
山东钢铁：发布2025年年报，营收672.53亿元，同比下滑12.11%；归母净利润1.06亿元。
友发集团：发布2025年年报，营收506.71亿元，同比下降7.57%；归母净利润6.80亿元，同比增加60.03%。
常宝股份：发布2025年年报及一季报，全年营收58.93亿元，同比增加3.45%；归母净利润4.82亿元，同比下降23.96%。一季度营收13.30亿元，同比增加9.88%；归母净利润0.67亿元，同比下降39.84%。
沙钢股份：发布2025年年报，营收131.21亿元，同比下降9.0%；归母净利润2.67亿元，同比上升64.5%。
大中矿业：发布2025年年报及一季报，全年营收40.9亿元，同比增长6.43%；归母净利润7.36亿元，同比下降2.03%。一季度营收8.14亿元，同比下降12.07%；归母净利润1.58亿元。
三钢闽光：发布2025年年报，全年营收430.29亿元，同比减少6.58%；归母净利润2709.52万元，上年同期净亏损12.77亿元，扭亏为盈。