20260329-国盛证券有限责任公司-钢铁行业周报_冲击之后_15页_3mb

报告摘要

钢铁行业周度分析总结

核心内容

本周钢铁行业整体表现优于大盘，中信钢铁指数上涨0.2%，跑赢沪深300指数1.61个百分点，位列30个中信一级板块第9位。市场在流动性冲击后逐步企稳，商品价格波动较大，但“康波萧条期的资源繁荣”趋势正在向更广泛领域扩展。钢铁行业进入轮转阶段，部分基本金属股票性价比下降，而金融属性较强的贵金属和部分小金属仍有上行空间。

主要观点

供给端：长流程产量继续增加，日均铁水产量环比上升1.3%，但钢材产量略有下降。国内247家钢厂炼铁产能利用率回升至86.7%，电炉产能利用率也有所提升。
库存端：钢材总库存降幅扩大，周环比下降2.5%，钢厂库存降幅大于社会库存，显示市场去库力度增强。
需求端：五大品种钢材表观消费环比改善，螺纹钢需求持续复苏，表观消费量增长显著。
原料端：铁矿价格回落，澳洲发运量增加，巴西发运量减少，港口库存小幅下降。焦炭价格维持平稳，但库存上升，预计双焦价格偏弱运行。
价格与利润：钢材现货价格小幅上涨，但即期毛利变动不大，成本与毛利均未出现明显改善。

关键信息

行情回顾（3.23-3.27）

中信钢铁指数报收1,923.49点，上涨0.20%。
上证指数下跌1.09%，沪深300指数下跌1.41%。
钢铁板块17家公司上涨，33家公司下跌。

重点标的推荐

买入建议：华菱钢铁、南钢股份、宝钢股份、方大特钢、新钢股份、久立特材、新兴铸管、常宝股份、甬金股份、武进不锈。
投资逻辑：
- 华菱钢铁、南钢股份、宝钢股份、方大特钢、新钢股份：受益于国内钢铁消费旺季及政策支持。
- 久立特材、新兴铸管、常宝股份：受益于油气、核电及煤电新建等景气周期。
- 甬金股份、武进不锈：受益于需求复苏和镀镍钢壳业务发展。