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钢铁行业周报总结

核心内容

本周钢铁行业整体表现优于市场，中信钢铁指数报收2,018.47点，上涨1.01%，跑赢沪深300指数0.65个百分点，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第14位。

供给端

• 长流程产量增加：节前一周国内247家钢厂高炉产能利用率为86.4%，环比+0.7%，同比+0.8%。日均铁水产量为230.6万吨，环比+0.8%，同比+1.2%。
• 短流程产量下降：电炉产能利用率为35%，环比-12.5%，同比+5.2%。五大品种钢材周产量为794.1万吨，环比-3.2%，同比-2.5%。其中螺纹钢产量环比-11.7%，同比-5.0%；热卷产量环比-0.5%，同比-6.4%。
• 二月上旬产量数据：据中钢协统计，2月上旬全国粗钢日产240万吨，环比+0.6%；生铁日产213万吨，环比+1.8%；钢材日产381万吨，环比-4.3%。

库存情况

• 钢材总库存增幅扩大：五大品种钢材周社会库存为1026.7万吨，环比+9.2%，同比-19.8%。钢厂库存为416.1万吨，环比+4.7%，同比-23.3%。
• 社会库存增幅显著：螺纹钢社会库存423.2万吨，环比+15.7%，同比-27.3%；热卷社会库存290.9万吨，环比+3.7%，同比-13.9%。
• 库存增幅扩大：钢材总库存周环比增加7.8%，较前一周增幅扩大3.2个百分点。

需求端

• 表观消费环比走弱：五大品种钢材周表观消费为689.1万吨，环比-9.4%，同比+19.7%。其中螺纹钢表观消费101.9万吨，环比-31.0%，同比+67.8%。
• 建材成交暂停更新：建筑钢材成交因假期临近暂停更新，截止2月6日周均成交量为3.5万吨，环比-48.2%。
• 热卷表观消费下降：热卷周表观消费296.2万吨，环比-3.1%，同比+7.0%。

原料价格

• 铁矿价格走弱：普氏62%Fe铁矿石价格指数为96.5美元/吨，周环比-3.7%，同比-9.3%。澳洲周度发货量为1112.1万吨，环比-31.2%；巴西周度发货量为594.2万吨，环比-3.8%。
• 焦炭价格稳中有升：天津港准一级焦炭价格为1540元/吨，周环比持平，同比+2.7%。全国独立焦企产能利用率72.0%，环比+0.7%，同比-0.8%。

价格与利润

• 钢材现货价格小幅走弱：Myspic综合钢价指数为121，周环比-0.1%，同比-5.7%。
• 螺纹钢与热卷现货价格：北京地区螺纹钢现货价格3100元/吨，上海地区3210元/吨；热卷北京地区3250元/吨，上海地区3230元/吨。
• 毛利改善：长流程螺纹、热卷即期毛利分别为-175元/吨与-357元/吨。原料滞后三周成本分别为3473元/吨与3699元/吨，毛利分别为-233元/吨与-415元/吨。
• 废钢价格持平：废钢（张家港，6-8mm不含税）价格为2200元/吨，周环比持平，同比+3.3%。

主要观点

• 钢铁行业本周表现优于市场，受益于“反内卷”政策的推进，基本面有望持续改善。
• 供给端：节前一周长流程产量增加，但钢材产量下降，螺纹钢产量降幅明显，电炉产能利用率下降。
• 库存端：钢材总库存增幅扩大，社会库存增长显著，显示市场供需关系偏紧。
• 需求端：表观消费环比走弱，螺纹钢需求下降明显，建筑钢材成交暂停更新。
• 原料端：铁矿价格走弱，发运量回落，港口库存小幅下降；焦炭价格稳中有升，独立焦企产能利用率上升。
• 价格与利润：钢材现货价格小幅走弱，但即期毛利有所改善，显示行业盈利能力逐步恢复。

关键信息

• 政策背景：中央经济工作会议提出制定全国统一大市场建设条例，深入整治“内卷式”竞争，行业供给端调控及转型升级预期仍存。
• 中长期展望：发改委将出台2026—2030年扩大内需战略实施方案，钢材中长期基本面有望持续好转。
• 行业趋势：钢管企业受益于煤电、核电及油气景气周期，重点关注相关标的。
• 重点标的：推荐华菱钢铁、南钢股份、宝钢股份、方大特钢、新钢股份等公司，受益于不同景气周期及政策利好。

风险提示

• 国内产量调控政策超预期。
• 下游需求不及预期。
• 原料价格超预期上涨。

重点标的一览

相关研究

1. 《钢铁：惊涛之后》 2026-02-07
2. 《钢铁：欲速则不达》 2026-02-01
3. 《钢铁：新世界》 2026-01-24

重点公司公告

• 方大炭素：发布关于购买股权暨关联交易的公告，收购天津通达环宇物流有限公司100%股权，交易价格为31,918.70万元。
• 海南矿业：发布发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案（摘要），拟购买洛阳丰瑞氟业有限公司69.90%股权。
• 太钢不锈：发布关于拟通过司法程序接受忻州热力股权以股抵债的公告，若法院未能成功变卖，将按1.65亿元接收该股权以抵偿货款。

数据来源

• Wind
• Mysteel
• 钢联数据
• 国盛证券研究所
• 公司公告