> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 钢铁行业周报总结（4.20-4.24） ## 核心内容概览 本周钢铁行业整体表现不佳，中信钢铁指数报收1,962.43点，下跌1.53%，跑输沪深300指数2.39个百分点，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第25位。尽管市场焦点在科技股，但钢铁板块仍受到地缘政治、政策调控及需求变化等多重因素影响。从中长期来看，钢铁行业基本面有望持续改善，主要受益于节能降碳政策推进、海外需求强劲及能源结构转型带来的机遇。 ## 主要观点 ### 1. 供给端 - **铁水产量**：本周国内247家钢厂日均铁水产量为239.3万吨，环比下降0.1%，同比略降0.3%。 - **钢材产量**：五大品种钢材周产量为863.2万吨，环比增长0.9%，同比减少1.4%。其中螺纹钢与热卷产量同步回升。 - **电炉产能利用率**：国内电炉产能利用率为55.2%，环比上升0.1个百分点，同比增加3.4个百分点。 ### 2. 库存情况 - **钢材总库存**：周环比下降3.5%，降幅较上周扩大0.9个百分点。 - **社会库存**：五大品种钢材周社会库存为1251.3万吨，环比下降3.3%，同比上升15.5%。螺纹钢与热卷库存分别下降3.7%和2.0%。 - **钢厂库存**：五大品种钢材周钢厂库存为451.3万吨，环比下降4.1%，降幅大于社会库存。螺纹钢钢厂库存下降6.6%，热卷钢厂库存略有上升。 ### 3. 需求端 - **表观消费量**：五大品种钢材周表观消费量为925.3万吨，环比增长2.4%，同比略降0.1%。 - **螺纹钢需求**：螺纹钢周表观消费量为250.4万吨，环比增长5.1%，同比减少3.7%。 - **建筑钢材成交**：周均值为11.5万吨，环比增长0.6%。 ### 4. 原料价格 - **铁矿石价格**：普氏62%Fe铁矿石价格指数为107.6美元/吨，周环比上涨0.6%，同比上涨7.5%。 - **焦炭价格**：天津港准一级焦炭价格为1590元/吨，周环比上涨3.2%，同比上涨6.0%。 - **废钢价格**：张家港6-8mm废钢价格为2140元/吨，周环比持平，同比上涨1.9%。 ### 5. 价格与利润 - **钢材现货价格**：本周综合钢价指数上涨1.1%，螺纹钢与热卷现货价格分别上涨2.5%和1.5%。 - **钢厂盈利率**：247家钢厂盈利率为49.8%，较上周增长2.2个百分点。 - **毛利情况**：长流程螺纹、热卷即期毛利分别为-182元/吨和-302元/吨，原料滞后三周吨钢毛利环比改善。 ## 关键信息 - **政策影响**：4月22日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》，推动钢铁等行业节能降碳，提升能效水平。 - **出口表现**：2026年一季度我国货物贸易进出口总额11.84万亿元，同比增长15%，其中出口增长11.9%。 - **能源结构**：随着能源自主可控政策推进，煤电与核电投资增长显著，利好钢管企业。同时，霍尔木兹海峡的通航问题可能对东南亚地区造成较大冲击，但对中国制造业有利。 - **风险提示**：需关注国内产量调控政策超预期、下游需求不及预期、原料价格超预期上涨及地缘政治风险。 ## 重点标的推荐 | 股票代码 | 股票名称 | 投资评级 | 2025A EPS（元） | 2026E EPS（元） | 2027E EPS（元） | 2028E EPS（元） | 2025A PE | 2026E PE | 2027E PE | 2028E PE | |----------|------------|----------|------------------|------------------|------------------|------------------|----------|----------|----------|----------| | 600782.SH | 新钢股份 | 买入 | 0.01 | 0.18 | 0.21 | 0.24 | 250.70 | 17.46 | 15.02 | 13.03 | | 600282.SH | 南钢股份 | 买入 | 0.47 | 0.49 | 0.53 | 0.56 | 12.20 | 10.65 | 9.96 | 9.30 | | 000932.SZ | 华菱钢铁 | 买入 | 0.38 | 0.51 | 0.57 | 0.64 | 13.70 | 9.48 | 8.57 | 7.59 | | 600019.SH | 宝钢股份 | 买入 | 0.51 | 0.55 | 0.59 | - | 14.20 | 11.58 | 10.70 | - | | 002318.SZ | 久立特材 | 买入 | 1.77 | 1.99 | 2.22 | - | 14.80 | 14.30 | 12.81 | - | | 601003.SH | 柳钢股份 | 买入 | 0.39 | 0.50 | 0.68 | - | 13.40 | 9.06 | 6.73 | - | | 002075.SZ | 甬金股份 | 买入 | 1.50 | 1.86 | 2.05 | 2.35 | 12.30 | 9.94 | 9.03 | 7.89 | | 002478.SZ | 常宝股份 | 买入 | 0.54 | 0.68 | 0.78 | 0.91 | 21.20 | 14.96 | 13.09 | 11.21 | ## 行情回顾 - **上证指数**：报收4,079.90点，上涨0.70%。 - **沪深300指数**：报收4,769.37点，上涨0.86%。 - **中信钢铁指数**：报收1,962.43点，下跌1.53%，跑输沪深300指数2.39个百分点。 ## 行业资讯 ### 行业要闻 - 2026年4月中旬重点统计企业钢铁产量数据表明，钢铁产量环比增长，尤其钢材产量增长显著。 ### 重点公司公告 - **新钢股份**：2025年营业收入358.1亿元，同比下降14.3%，但归母净利润同比增长35.6%。 - **安阳钢铁**：营业收入同比增长1.19%，但净亏损扩大。 - **广大特材**：全年营收增长22.62%，但一季度营收下降9.29%，净利润大幅下滑。 - **常宝股份**：2025年营收增长3.45%，但一季度营收和净利润均下降。 - **沙钢股份**：全年营收下降9.0%，但净利润同比大幅增长。 - **三钢闽光**：扭亏为盈，净利润由亏损转为盈利。 ## 风险提示 - 国内产量调控政策超预期 - 下游需求不及预期 - 原料价格超预期上涨 - 地缘政治风险 ## 结论 综合来看，本周钢铁行业面临短期波动，但从中长期看，行业基本面有望改善。建议关注受益于能源结构转型及需求复苏的优质钢铁企业，如新钢股份、南钢股份、华菱钢铁、宝钢股份、甬金股份等。同时，需警惕政策、需求及原料价格的不确定性带来的风险。