20260301-国盛证券有限责任公司-钢铁行业周报_开门红_15页_3mb

钢铁行业周报总结

核心内容概述

本周钢铁行业表现强劲，中信钢铁指数上涨11.8%，跑赢沪深300指数10.72个百分点，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第1位。整体市场情绪积极，钢铁板块迎来配置机会。行业基本面有所改善，供给端有所回升，需求端环比改善，同时政策支持与产业升级为中长期发展提供动力。

主要观点

• 行业表现：钢铁板块本周涨幅显著，市场关注度上升，预计今年小金属与贵金属板块会是市场超额收益的主要方向。
• 投资策略：建议关注估值处于低位、具备安全边际的钢铁企业，如华菱钢铁、南钢股份、宝钢股份等。同时，技术分析在捕捉资产价格底部方面具有优势。
• 政策支持：工信部与发改委近期出台多项政策，推动行业规范管理与扩大内需战略，有助于行业转型升级和需求改善。
• 供给与库存：本周长流程产量增加，铁水产量环比上升，但钢材产量继续下降，库存持续累积，社会库存增幅大于钢厂库存。
• 需求复苏：节后五大品种钢材表观消费环比改善，螺纹钢需求显著复苏，建筑钢材成交因假期临近暂停更新。
• 原料价格：铁矿价格走强，但受“反内卷”政策影响，中长期可能偏弱运行；焦炭价格稳定，但钢厂可用天数下降，关注后续政策影响。

关键信息

1. 供给情况

• 国内247家钢厂高炉产能利用率为87.5%，环比+1.1pct，同比+2.1pct。
• 日均铁水产量增加2.8万吨至233.3万吨，长流程产量上升。
• 五大品种钢材周产量为796.8万吨，环比-1.0%，同比-5.4%。
• 螺纹钢周度产量165.1万吨，环比-3.1%，同比-20.0%；热卷周度产量309.6万吨，环比-0.1%，同比-4.2%。

2. 库存情况

• 五大品种钢材周社会库存为1295.8万吨，环比+9.6%，同比-3.4%。
• 螺纹钢周社会库存567.8万吨，环比+14.7%，同比-9.8%。
• 热卷周社会库存357.4万吨，环比+5.0%，同比+3.9%。
• 钢厂库存为550.4万吨，环比+3.9%，同比+2.4%。
• 钢材总库存继续累积，周环比增加7.8%，较前一周增幅收窄10.8pct。

3. 需求情况

• 五大品种钢材周表观消费为662.5万吨，环比+23.7%，同比-19.9%。
• 螺纹钢周表观消费80.5万吨，环比+95.7%，同比-57.8%。
• 热卷周表观消费291.3万吨，环比+18.1%，同比-9.6%。
• 建筑钢材成交因假期临近暂停更新。

4. 原料价格

• 普氏62%Fe进口矿价格指数为99.8美元/吨，周环比+3.4%，同比-8.8%。
• 澳洲发运量1803.5万吨，环比+62.2%，同比+146.5%。
• 巴西发运量597.4万吨，环比+0.5%，同比+51.9%。
• 45港口到港量2152.4万吨，环比-8.8%，同比-3.5%。
• 45港口铁矿库存17087.2万吨，环比+0.9%，同比+11.4%。
• 焦炭价格稳定，天津港准一级焦炭价格为1540元/吨，周环比持平，同比+2.7%。
• 焦炭钢厂可用天数12.5天，周环比-0.2天，同比-0.9天。

5. 价格与利润

• 现货价格小幅走弱，但即期毛利变动不大。
• 螺纹钢与热卷现货价格分别为3200元/吨和3210元/吨，周环比-0.3%和-0.6%。
• 螺纹钢与热卷期现货基差分别为133元/吨和-5元/吨，周环比-22元/吨和-13元/吨。
• 长流程螺纹、热卷即期成本分别为3400元/吨和3626元/吨，毛利分别为-177元/吨和-368元/吨。
• 废钢价格为2200元/吨，周环比持平，同比+6.3%。
• 短流程螺纹即期成本为3623元/吨，毛利为-423元/吨。

重点推荐标的

风险提示

• 国内产量调控政策超预期。
• 下游需求不及预期。
• 原料价格超预期上涨。

相关研究

• 《钢铁：辞旧迎新》 2026-02-23
• 《钢铁：惊涛之后》 2026-02-07
• 《钢铁：欲速则不达》 2026-02-01

行情回顾

• 上证指数报收4,162.88点，上涨1.98%。
• 沪深300指数报收4,710.65点，上涨1.08%。
• 中信钢铁指数报收2,256.59点，上涨11.8%，跑赢沪深300指数10.72个百分点，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第1位。
• 钢铁板块共53家公司上涨，涨幅前五为常宝股份（30.2%）、永兴材料（25.5%）、抚顺特钢（24.2%）、包钢股份（23.7%）、盛德鑫泰（21.6%）。

行业资讯

3.1 行业要闻

• 2月25日，工信部发布符合《钢铁行业规范条件（2025年版）》企业（第一批）的公示，继续落实《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026年）》要求。
• 国新办新闻发布会上，发改委表示将研究制定出台2026—2030年扩大内需战略实施方案，后续行业供给端调控及转型升级预期仍存。

3.2 重点公司公告

• 广大特材：2025年度营业收入49.24亿元，同比增长23.01%；净利润2.14亿元，同比增长87.06%。
• 中钢洛耐：2025年度营业收入19.97亿元，同比下降8.72%；净利润亏损1.5亿元，同比下降153.37%。
• 武进不锈：2025年度营业收入23.09亿元，同比下降12.92%；净利润7806万元，同比下降37.91%。
• 福然德：2025年度营业收入117.86亿元，同比增长4.50%；净利润3.73亿元，同比增长17.81%。