2017-建筑行业分析报告：投资整体回落不掩基建投资亮点，市场预期有望得到修复-20170815-安信证券-14页-1mb

建筑行业投资分析总结

核心内容

本报告分析了2017年1-7月中国建筑行业的投资情况，指出尽管整体固定资产投资增速有所回落，但基建投资仍保持高速增长。同时，报告对PPP项目的发展进行了评估，并提出了相关投资建议。

主要观点

• 固定资产投资增速回落：2017年1-7月全国固定资产投资（不含农户）完成额为33.74万亿元，同比增长8.3%，低于1-6月的8.6%，但高于去年同期的8.1%。
• 基建投资持续高增：基建投资（不含电力）同比增长20.9%，占固定资产投资的21.4%，贡献率为48.4%，成为拉动投资增长的主要力量。
• 地方投资主导增长：地方项目投资同比增长8.9%，中央项目投资同比下降7.2个百分点，地方投资仍是增长的主要动力。
• PPP项目稳步发展：截至2017年6月末，全国PPP入库项目达13554个，总投资16.4万亿元，其中落地项目2021个，总投资3.3万亿元，落地率持续提升。
• 行业集中度高：市政工程、交通运输、生态建设和环境保护项目占PPP项目总数的54%，地域上贵州、新疆、内蒙古项目数量领先。
• 投资数据积极：固定资产投资本年施工项目计划投资额同比增长19.4%，建筑业新签合同额同比增长22.17%，显示全年投资温和向好的趋势。

关键信息

投资数据亮点

• 基建投资：1-7月同比增长20.9%，其中道路运输业投资增速24%，铁路运输业投资增速3.3%。
• 地方投资：1-7月同比增长8.9%，施工项目投资同比增长19.4%，新开工项目投资同比增长1.9%。
• 房地产开发投资：1-7月同比增长7.9%，土地购置面积同比大幅提升11.1%。
• PPP项目：入库项目13554个，总投资16.4万亿元，落地项目2021个，总投资3.3万亿元，项目落地率显著提高。

投资建议

• 设计类公司：推荐苏交科、中设集团、启迪设计、中衡设计，建议关注华建集团。
• 基建类公司：推荐中国建筑、葛洲坝、中国交建、中国电建、安徽水利等。
• 园林类公司：推荐蒙草生态、东方园林、铁汉生态、岭南园林、文科园林、云投生态等。

风险提示

• 经济下行风险
• PPP板块行情不及预期
• 固定资产投资下滑
• 地方财政增长缓慢风险

行业评级

• 领先大市：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上
• 同步大市：未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度在-10%至10%之间
• 落后大市：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上

风险评级

• A：正常风险，未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动
• B：较高风险，未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动

分析师声明

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