20240613-华鑫证券-宏观点评报告_6月FOMC_降息空间收窄_通胀预期上修_4页_219kb

华鑫证券宏观点评

核心分析与结论

2024年6月13日美联储议息会议维持利率不变

• 降息路径调整：点阵图显示2024年降息次数从3次下调至1次，2025年降至4次，市场预期波动区间收窄至1-2次
• 通胀缓和迟缓：PCE通胀预期上修0.2和0.1个百分点，鲍威尔认为5月通胀数据进步有限
• 经济前景稳定：2024年失业率保持在4%，经济运行从过热向常态转换完成
• 政策触发条件：美联储坚持数据导向，失业率优先级超过通胀，非农数据比通胀数据更可能触发降息

策略建议

• 推荐防御性资产：黄金、美元、美债
• 规避再通胀风险：关注地缘政治与租金价格风险
• 投资路径参考：受益于全球降息的新兴国家资产

风险提示

1. 地缘政治风险超预期
2. 租金通胀拐头风险
3. 币政策突变可能

分析师

杨芹芹
华鑫证券研究所宏观策略组
研究领域：海内外宏观经济研判、政策解读、大类资产配置

免责声明：本报告基于特定分析视角，不构成投资建议，投资者据此操作风险自担