20221120-国金证券-主要消费产业行业研究_消费需求仍承压_关注后续修复_20页_2mb

消费行业周报总结

核心内容

本周消费行业整体上涨，传媒、食品饮料、家用电器板块涨幅居前。消费需求仍承压，尤其是餐饮行业受疫情影响明显，但必选消费如粮油食品、饮料等展现出较强的韧性。随着防疫政策的优化，消费市场有望触底反弹，建议关注业绩与估值匹配的标的及外资持股占比较高的行业。

主要观点

• 消费需求承压：10月社零同比下滑0.5%，餐饮收入下滑8.1%，显示终端消费需求依然偏弱。
• 行业景气分化：必选消费表现优于可选消费，粮油食品、饮料保持正增长，而家电、纺服、家具等下滑明显。
• 政策支持消费回暖：防疫政策优化有助于人员流动和消费需求恢复，预计消费将逐步修复。
• 短期波动与关注重点：市场短期波动较大，建议关注白/啤酒、家电、化妆品等板块。

关键信息

市场数据

行情回顾

• 板块涨跌幅：传媒（5.1%）、食品饮料（1.8%）、家用电器（1.7%）涨幅居前。
• 成交额：大消费行业整体日均成交额1434.9亿元，周环比上涨6.4%，占A股整体成交额的14.5%。

资金流动

• A股流动性：股权融资流出384.1亿元，股东减持107.0亿元，新发基金流入43.7亿元，融资资金流入84.8亿元，陆港通资金流入293.5亿元。
• 主力资金流动：农林牧渔、商贸零售、传媒板块主力资金净流出金额居前，而美的集团、三七互娱、中公教育等主力资金净流入。
• 北向资金流动：食品饮料（66.7亿元）、家用电器（40.5亿元）、商贸零售（13.2亿元）净流入额居前，贵州茅台、五粮液、中国中免净流入金额居前。
• 南向资金流动：传媒（40.6亿元）、商贸零售（1.7亿元）、家用电器（1.5亿元）净流入居前，腾讯控股、快手-W、华润啤酒净流入金额居前。

交易动态

• 市场情绪：融资交易占比7.4%，沪市换手率0.9%，深市换手率2.2%。
• 热点题材：网络游戏、在线教育、K-12教育、维生素、职业教育等题材表现活跃。
• 异动个股：
  • 连续上涨：天地在线（传媒）、美利云（轻工制造）、视觉中国（传媒）等涨幅显著。
  • 短线强势：燕塘乳业（食品饮料）、水羊股份（美容护理）、新乳业（食品饮料）等个股表现强势。
  • 短线突破：部分个股如仲景食品、美吉姆等出现短线突破。

风险提示

• 疫情反复风险
• 居民消费意愿不足风险
• 市场波动风险

行业配置建议

1. 白酒/啤酒
2. 家电
3. 化妆品

图表目录

• 图表1: 社零月度同比
• 图表2: 除汽车外社零月度同比
• 图表3: 限额以上社零同比
• 图表4: 城镇调查失业率
• 图表5: 2022年6月本土新增确诊
• 图表6: A股大盘涨跌幅
• 图表7: 主要消费指数涨跌幅
• 图表8: A股大消费一级行业涨跌幅
• 图表9: A股成交额统计
• 图表10: A股大消费一级行业成交额统计
• 图表11: Wind全A指数PE估值水平
• 图表12: 沪深300指数PE估值水平
• 图表13: A股风险溢价
• 图表14: 中证800消费指数PE估值水平
• 图表15: 中证800可选指数PE估值水平
• 图表16: A股大消费一级行业PE估值
• 图表17: A股大消费一级行业PE-ROE
• 图表18: A股市场流动性跟踪
• 图表19: 本周主力净流入额排名
• 图表20: 本周主力净流入率排名
• 图表21: 本周A股大消费个股主力资金流动排名
• 图表22: A股消费行业本周北向资金净流入
• 图表23: A股消费行业本周北向资金成交额占比
• 图表24: A股消费行业北向资金持股总市值
• 图表25: A股消费行业北向资金持股比例
• 图表26: A股大消费个股北向资金流动排名
• 图表27: A股大消费个股北向资金持股排名
• 图表28: 港股消费行业本周南向资金净流入
• 图表29: 港股消费行业南向资金持股市值
• 图表30: 港股大消费个股南向资金流动排名
• 图表31: 港股大消费个股南向资金持股排名
• 图表32: 融资交易占比
• 图表33: 全市场研究员情绪
• 图表34: 沪市日度换手率
• 图表35: 深市日度换手率
• 图表36: A股大消费热点题材
• 图表37: A股大消费连续上涨个股
• 图表38: A股大消费短线强势个股
• 图表39: A股大消费短线突破个股