20221120-德邦证券-产业经济周报_关注机械电动化带来的产业机会_21页_934kb

产业经济周报总结

核心内容概述

本周产业经济周报主要围绕机械电动化趋势、宏观经济与政策导向、A股与港股市场表现、行业热点动态及风险提示等方面进行分析。报告强调了消费与地产双驱动对经济预期的积极影响，同时指出半导体、新能源、医药等领域的投资机会。

投资要点

宏观估值与交易特征

• 消费与地产双驱动：推动国内经济预期上行。
• 证券估值修复：证券估值将得到修复，但短期估值可能受到抑制。
• 个股选择倾向：偏向机构白马股，注意小市值企业的估值风险。

长期和中期行业选择

• 长期趋势：全球经济可能走向杠杆周期的繁荣，通胀中枢上升。建议关注供给格局良好的传统行业。
• 半导体产业：作为中国制造业转型升级的关键环节，长期看好先进制程半导体及SiC。
• 可选消费：在去杠杆周期后期，可选消费可能迎来显著超额增速，其中汽车零部件成长性突出。
• 叉车行业：受益于电动化趋势，全球竞争格局有望改善。
• 中期趋势：
  • 消费和地产驱动的场景消费及地产后周期行业将修复。
  • 海外半导体周期见底可能带动芯片设计行业景气度回升。
  • 美国利率阶段下行可能推动CXO行业景气修复。

市场表现回顾

A股市场

• 上证指数：3097.24，上涨0.32%
• 深证成指：11180.43，上涨0.36%
• 创业板指：2389.76，下跌0.65%
• 万得全A指数：4906.10，上涨0.54%
• 富时中国A50指数：12269.57，上涨0.05%

港股市场

• 恒生指数：17992.54，上涨3.85%
• 恒生科技指数：3742.70，上涨7.19%

行业涨跌幅

• 涨幅前五：医药生物（+6.15%）、传媒（+5.12%）、计算机（+3.86%）、电子（+3.45%）、非银金融（+2.26%）
• 跌幅前五：煤炭（-5.82%）、有色金属（-5.29%）、电力设备（-3.50%）、汽车（-3.29%）、交通运输（-1.66%）

行业估值水平（PE-TTM）

• 最高估值：社会服务（111.38倍）、农林牧渔（95.85倍）、国防军工（54.37倍）、计算机（52.29倍）、综合（46.16倍）
• 最低估值：银行（4.58倍）、煤炭（6.66倍）、建筑装饰（9.10倍）、石油石化（11.17倍）、交通运输（11.38倍）

产业热点跟踪

周期产业热点

1. 货币政策：央行强调稳健货币政策，关注通胀升温与房地产政策。
2. 保函置换预售监管资金：允许优质房企通过保函置换预售资金。
3. 固定资产投资：1-10月全国固定资产投资同比增长5.8%，但房地产投资下降8.8%。
4. 原料用能不纳入能源消费总量控制：利好石化化工、煤化工等产业。
5. 有色金属碳达峰方案：强调优化结构、节能降碳与清洁能源替代。

科技产业热点

1. 比亚迪终止半导体分拆上市：因IPO中止，但未来仍有重启计划。
2. 华电重工签署新能源制氢项目：3.45亿元，采用绿电制氢技术。
3. 亘元新材投资50亿元打造锂电池材料产业链：覆盖碳酸亚乙烯酯（VC）、氟代碳酸乙烯酯（FEC）等关键材料。
4. 英国要求安世半导体出售纽波特晶圆厂至少86%股份：出于国家安全考虑。
5. 蜂巢能源科创板IPO获受理：估值达600亿元，拟募资150亿元。
6. 南芯科技科创板IPO过会：专注于模拟与嵌入式芯片，产品覆盖消费电子与工业领域。

医药产业热点

1. 加强新冠定点医院建设：要求ICU床位达到10%，带动医疗设备需求。
2. 推进新冠疫苗接种方案：国内已有9款新冠疫苗获批，吸入式疫苗进入加强针阶段。
3. 尔康制药投资10亿元布局碳酸锂生产：用于医药与工业领域。
4. 重庆发布新冠肺炎中医药防治推荐方案：推荐藿香正气液、连花清瘟胶囊等中药。
5. 最大IVD集采项目启动：涉及26款肝功生化类检测试剂，覆盖23省，政策确定性增强。

风险提示

• 疫情传播超预期
• 美国信贷下行
• 宏观经济下行

关键信息总结

附录：分析师与研究助理信息

• 李浩：德邦证券产业经济首席分析师，资格编号S0120522110002，邮箱lihao3@tebon.com.cn
• 李瑶芝：德邦证券产业经济分析师，资格编号S0120522110001，邮箱liyz@tebon.com.cn
• 张威震：德邦证券产业经济研究助理，邮箱zhangwz5@tebon.com.cn

投资评级说明

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