20230219-国金证券-主要消费产业行业研究_客流恢复良好_关注预期波动_18页_1mb

主要消费产业行业研究总结

核心内容概览

本报告分析了2023年初主要消费产业的市场表现、资金流动及行业估值情况，旨在为投资者提供参考。

主要观点

• 客流恢复良好：2022年底防疫政策优化后，消费场景缺失问题有所缓解，一线城市的拥堵指数和全国主要城市日均客运量已恢复至疫情前水平，显示出消费复苏的积极迹象。
• 北向资金退潮：年初北向资金大幅流入后，年后开始退潮，大消费板块的资金流入显著下降，行业间分化明显，食品饮料、传媒、轻工制造仍受到资金青睐。
• 市场情绪波动：消费板块近期波动较大，主要受复苏预期未验证影响，3月将是重要观察窗口期。
• 行业配置建议：短期建议关注市场波动，长期优选业绩韧性好、估值合理的行业，包括白酒、家电和化妆品。
• 资金流动变化：A股整体流动性有所波动，主力资金多数净流出，但部分个股仍吸引大量资金流入。南向资金在港股消费行业有所流入，但部分个股面临净流出压力。

关键信息

行情回顾

• 板块涨跌幅：上周上证指数下跌1.1%，深证成指下跌2.2%，创业板指下跌3.8%。大消费板块整体表现略好于市场，中证800消费指数上涨0.5%，中证800可选指数下跌1.6%。
• 成交额：上周A股日均成交额为9875.1亿元，周环比上升14.3%。大消费行业日均成交额为1780.9亿元，占A股整体成交额的18.0%，周环比上升19.5%。

资金流动

• A股流动性：股权融资净流出259.0亿元，新发基金规模净流入104.1亿元，融资买入净流入104.3亿元，陆港通资金净流入44.4亿元。
• 主力资金：传媒、农林牧渔、轻工制造板块主力资金净流出居前，汤姆猫、人民网、贵州茅台等个股主力资金净流入。
• 北向资金：食品饮料、传媒、商贸零售板块北向资金净流入较多，珀莱雅、山西汾酒、安井食品为净流入金额前三名。贵州茅台、美的集团、五粮液为净流出金额前三名。
• 南向资金：社会服务、食品饮料、轻工制造为净流入较多的港股消费行业，美团-W、青岛啤酒股份、同道猎聘为净流入金额前三名。腾讯控股、李宁、安踏体育为净流出金额前三名。

估值分析

• A股大盘估值：截至2023年2月17日，Wind全A指数PE为17.8，沪深300指数PE为11.8，均处于历史较高分位。
• 大消费行业估值：中证800消费PE为42.4，中证800可选PE为23.2，均处于历史较高水平。

热点题材与异动个股

• 热点题材：医药电商、饮料制造精选、白酒、航空运输精选、医美为当前热点。
• 异动个股：
  • 连续上涨：汤姆猫、凯撒文化、金发拉比等个股涨幅显著。
  • 短线强势：泉阳泉、公牛集团、安井食品等个股处于均线之上。
  • 短线突破：麦趣尔、桂发祥、安琪酵母等个股突破均线。

风险提示

• 疫情反复风险：若疫情再度扩散，消费复苏可能延迟。
• 居民消费意愿不足风险：经济承压可能影响居民消费意愿。
• 市场波动风险：短期市场波动性强，可能影响投资判断。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内行业涨幅超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内行业涨幅在5%-15%。
• 中性：预期未来3-6个月内行业涨幅在-5%至5%之间。
• 减持：预期未来3-6个月内行业跌幅超过大盘5%以上。

特别声明

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