20140428-兴业证券-煤炭行业_数据周报-需求疲软_煤价短期趋稳后仍将维持弱势格局_13页_849kb

报告摘要

煤炭行业分析总结（2014年4月28日）

核心内容概述

2014年4月28日，煤炭行业整体呈现需求疲软、煤价维持弱势格局的特点。尽管部分区域煤价短期企稳，但国内经济下行压力较大，煤炭需求难以显著增长，行业评级为“中性”。

主要观点

国际煤价小幅回落：国际煤炭市场整体表现疲软，纽卡斯尔港动力煤价下跌0.44美元/吨，欧洲ARA三港动力煤价下跌1.28美元/吨，南非RB动力煤价保持稳定。澳大利亚BJ动力煤价也出现小幅下跌，显示全球煤炭需求依旧低迷。
国内煤价企稳但弱势仍存：
- 港口煤价：环渤海动力煤价在连涨两周后趋于平稳，秦港动力末煤（5500大卡）平仓价为535元/吨，与上周持平。
- 坑口煤价：大同弱粘煤价格小幅下跌，古交2号焦煤和晋城无烟末煤价格保持稳定，显示部分煤种价格仍受供应和需求影响。
沿海煤炭运价小幅上涨：受运输需求回升影响，秦皇岛至广州、上海、宁波、福州的运价均出现上涨，但整体上涨幅度有限，反映运输市场仍处于调整阶段。
煤炭库存持续下降：秦港库存跌破去年最低水平，显示港口库存压力有所缓解，但全国重点煤矿库存仍处于上升趋势，表明供应端相对稳定，需求端依然疲软。
下游行业表现：
- 电力行业：全国1-3月全社会用电量同比增长5.4%，其中第二、第三产业用电增长较快，但第一产业下降明显。
- 钢铁行业：钢材库存有所回升，螺纹钢和热轧板价格趋于稳定，但整体需求增长乏力，对煤炭需求支撑有限。
- 房地产行业：房屋新开工面积同比大幅下滑，商品房销售面积小幅下降，但房地产开发投资仍保持增长，对煤炭需求有一定支撑。
- 水泥行业：价格保持平稳，需求未见明显回升。
- 有色金属行业：铜和铝价格小幅上涨，但整体对煤炭需求影响不大。
行业投资评级：煤炭行业整体维持“中性”评级，主要原因是国内经济增速放缓，煤炭需求难以显著增长，且煤价仍处于震荡状态。

关键信息

重点公司及评级

公司名称	13PE	14PE	评级
中国神华	6.2	6.9	买入
兰花科创	9.3	6.8	买入
永泰能源	13.6	9.9	增持
潞安环能	11.6	16.7	增持
大有能源	11.5	16.5	增持

煤价数据

国际煤价：
- 纽卡斯尔港：73.12美元/吨（周环比下跌0.44美元/吨）
- 欧洲ARA三港：75.79美元/吨（周环比下跌1.28美元/吨）
- 南非RB动力煤：76.19美元/吨（周环比持平）
- 澳大利亚BJ动力煤：73.45美元/吨（周环比下跌0.4美元/吨）
国内煤价：
- 秦港动力末煤（5500大卡）平仓价：535元/吨（周环比持平）
- 大同弱粘煤坑口含税价：380元/吨（周环比下跌20元/吨）
- 晋城无烟末煤坑口含税价：480元/吨（周环比持平）