20250303-大同证券-煤炭行业周报_海运量价齐升_煤价有望止跌企稳_13页_953kb

煤炭行业周报总结

一、市场表现
本周权益市场涨少跌多，煤炭行业跑赢指数。煤炭板块周跌幅11.1%，优于上证指数（-1.72%）和沪深300指数（-2.22%）。个股方面，新大洲A涨幅最高（32.5%），安源煤业跌幅最大（-75.0%）。板块轮动效应明显，科技板块跌幅居前，传统板块表现较强。

二、动力煤
供应端：两会临近，安检趋严及月末减产导致供给阶段性收缩，港口库存去化加速。
需求端：电厂日耗提升，库存可用天数降至15天左右；非电终端复工及基建施工推动需求改善。
价格：坑口价持续下跌，但同比差距收窄。产地动力煤价格环比下降18-23元/吨，进口煤因成本倒挂抑制采购。政策方面，煤企被要求严格执行中长期合同，控制产量，维护供需平衡。

三、炼焦煤
价格：炼焦煤价格缓幅下降，部分品种接近成本线。
供需结构：上游库存降幅收窄，下游焦企库存仍有压力。钢厂开工率提升，铁水产量小幅增加，支撑焦煤需求。进口受限，叠加国内供应偏稳，价格或在底部震荡。

四、海运情况
环渤海港口锚地船舶数量增加，运价集体上涨。秦皇岛至广州、上海、宁波等航线运价本周涨跌互现，整体呈现上升趋势，运力运量回升。

五、行业动态
政策信息：

• 内蒙古煤矿项目核准时限从30个工作日压减至15个工作日。
• 河北计划2025年建成泊位278个，提升港口通过能力。
• 山西要求煤矿企业100%应用粉尘防治技术，推进绿色码头建设。
• 山西提出年底前建成130座智能化煤矿。
• 国家能源局支持民营企业参与能源项目开发，推动新能源市场化改革。

公司公告：

• 大有能源：总工程师辞职
• 云煤能源：股东减持计划完成
• 兖矿能源：回购限制性股票
• 开滦股份：提供担保
• 新集能源：高管质押股份
• 安泰集团：开展焦炭受托加工业务

六、投资建议
煤炭跑赢指数，估值与股息优势凸显。建议关注现金流充裕、分红稳定的煤炭企业。重点关注非电需求复苏及政策利好带来的机会。

七、风险提示
终端需求大幅回落、板块轮动加快、突发性利空事件。需警惕煤价持续下跌或库存压力上升的风险。

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