20250726-浙商证券-食饮行业周报（2025年7月第4期）_白酒胜在深秋_中报密集披露期将至_16页_4mb

食品饮料行业周报：白酒板块反弹，新消费逻辑延续

1. 投资要点

• 白酒板块：受政策催化及板块轮动影响，本周迎来反弹。推荐贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖等龙头酒企，特别是山西汾酒和珍酒李渡等新消费产品（如"酒鬼·自由爱""大珍·珍酒"表现突出）。
• 大众品板块：新消费重构投资范式。短期受资金轮动和高估值修正影响出现调整，但中长期趋势不变，机会明确。推荐卫龙美味、万辰集团、安井食品、东鹏饮料等标的。

2. 本周行情回顾

• 板块表现：白酒(+0.95%)、速冻食品(+1.97%)、调味发酵品(+1.22%)涨幅居前；乳制品(-0.64%)、其他酒类(-0.33%)跌幅居前。
• 新消费调整：近期受高估值标的溢价修正和资金轮动影响，新消费板块调整，但长期趋势向好，可关注超预期标的。

3. 行业动态与公司更新

• 白酒：茅台设立科学与技术研究院，洋河股份董事长换任。珍酒李渡新品牌"大珍·珍酒"热销；酒鬼酒新品"酒鬼·自由爱"在步步高超市开售。
• 大众品：东鹏饮料发布业绩快报，营收和利润同比增长；安琪酵母计划收购糖业股权；华润饮料发布盈利预警。

4. 投资建议

• 白酒：关注中秋国庆旺季配置机会，优选头部企业。三季度业绩或触底，建议把握估值修复行情。
• 新消费：重视符合理性品质消费、情绪悦己消费等趋势的标的，例如饮料、新零售公司，以及弹性标的泸州老窖、珍酒李渡等。

5. 风险提示

• 宏观经济影响动销恢复不及预期；食品安全风险；估值阶段性调整风险。