20171127-爱建证券-钢铁行业周报_淡季不淡_市场再现预期差_19页_2mb

爱建证券钢铁行业周报总结

核心内容概述

本报告是爱建证券财富管理研究所发布的钢铁行业周报，由分析师刘孙亮撰写，分析了钢铁行业在当前市场环境下的表现、基本面变化及投资建议。报告指出，尽管经济增速不及预期和解禁潮对市场造成担忧，但钢铁板块在环保限产政策影响下表现出较强的抗跌能力，周涨幅为1.08%，跑赢沪深300指数1.48个百分点。同时，报告强调了行业基本面的改善，如钢材库存持续去化、螺纹钢利润创新高等，为板块提供支撑。

主要观点

• 市场表现：钢铁板块在周内表现优于大盘，展现出抗跌属性。部分个股如常宝股份、鄂尔多斯、韶钢松山涨幅显著，而贵绳股份、欧浦智网、凌钢股份等则出现较大跌幅。
• 期货行情：黑色系期货品种整体上涨，螺纹、焦炭、铁矿石涨幅较大，且期货价格向现货价格靠拢。铁矿石、螺纹、热卷持仓量有所下滑，但双焦持仓大幅增加。
• 库存与开工率：钢材社会库存持续下降，库存水平再创新低，显示需求强劲。高炉开工率回升，表明供给端有所收缩，供需矛盾突出。
• 原材料价格与利润：原材料价格有所回升，但钢材价格依旧坚挺，螺纹钢利润达到历史高点，验证了供给收缩对市场的影响。
• 投资建议：当前行业评级为“同步大市”，建议关注宝钢股份、方大特钢、韶钢松山、*ST华菱、新钢股份等企业，其基本面和盈利水平较好，具备投资价值。

关键信息

1. 市场表现

• 钢铁指数：周涨幅为1.08%，跑赢沪深300指数1.48个百分点。
• 个股表现：
  • 涨幅靠前：常宝股份（+10.50%）、鄂尔多斯（+7.47%）、韶钢松山（+7.14%）、南钢股份（+6.93%）、八一钢铁（+5.78%）。
  • 跌幅靠前：贵绳股份（-12.99%）、欧浦智网（-7.34%）、凌钢股份（-7.06%）、银龙股份（-6.36%）、玉龙股份（-5.92%）。

2. 期货行情

• 期货走势：螺纹、焦炭、铁矿石涨幅较大，分别上涨5.01%、9.99%、11.03%。
• 持仓变化：铁矿石、螺纹、热卷持仓量环比下滑，双焦持仓量大幅增长。

3. 基本面分析

• 钢材库存：社会库存连续两周大幅下降，整体库存水平再创新低。
• 高炉开工率：全国高炉开工率回升至63.54%，唐山钢厂开工率保持稳定。
• 钢材价格：螺纹钢价格突破4300元/吨，为近6年新高；热卷价格上涨10元至4130元/吨。
• 利润情况：螺纹钢模拟毛利润为1543元/吨，热卷为880元/吨，冷轧为936元/吨，螺纹利润再创新高。

4. 下游需求及进出口

• 房地产：10月房地产投资增速为7.8%，新开工面积同比增加5.6%，竣工面积同比增加0.6%，销售面积同比增加8.2%，但整体数据有所回落。
• 汽车及家电：汽车产量同比小幅增长，电冰箱和洗衣机产量增长显著，但环比有所下降。
• 钢材进出口：出口钢材498万吨，同比下降35.3%；进口钢材95万吨，同比下降12%。

5. 行业资讯

• 环保限产：第二轮中央环保督察即将开始，部分企业面临停产整治。
• 煤电联营：发改委鼓励签订中长期合同，推动煤电联营。
• 全球粗钢产量：10月全球粗钢产量为1.45亿吨，同比增长5.9%。
• 地方限产：南京钢铁减产20%，以控制大气污染。

6. 钢企中报业绩与估值

• 重点企业：宝钢股份、方大特钢、柳钢股份、韶钢松山、新钢股份、*ST华菱等表现较好，部分企业如三钢闽光、*ST重钢、酒钢宏兴等业绩和估值表现中性。
• 投资评级：多数企业评级为“强烈推荐”或“推荐”，如宝钢股份、方大特钢、柳钢股份等；部分企业评级为“中性”。

风险提示

• 经济下行：经济增速放缓可能对钢铁行业产生负面影响。
• 钢价波动：钢材价格波动加剧可能影响企业盈利。

投资建议

• 行业评级：维持“同步大市”。
• 投资组合：建议关注宝钢股份（600019）、方大特钢（600507）、韶钢松山（000717）、*ST华菱（000932）、新钢股份（600782）以及三钢闽光（002110）。

表格目录

图表目录

• 图表1：钢铁指数及沪深300指数涨跌幅
• 图表2：申万一级行业涨跌幅排名
• 图表3：个股涨幅前5
• 图表4：个股跌幅前5
• 图表5：黑色系五大品种期货走势
• 图表6：黑色系五大品种期货主力合约持仓量
• 图表7：Myspic钢材价格指数变化
• 图表8：CRU全球地区指数
• 图表9：国内与国际钢价指数
• 图表10：京唐港炼焦煤库存
• 图表11：国内大中型钢厂平均炼焦煤库存可用天数
• 图表12：天津港焦炭库存
• 图表13：国内大中型钢厂平均焦炭库存可用天数
• 图表14：国内铁矿石港口库存
• 图表15：国内大中型钢厂平均铁矿石库存可用天数
• 图表16：高炉开工率
• 图表17：钢材社会库存
• 图表18：重点企业钢材库存
• 图表19：粗钢日均产量
• 图表20：沪市线螺采购量
• 图表21：主流钢材品种模拟利润
• 图表22：房地产投资增速
• 图表23：房地产竣工面积同比增速
• 图表24：房地产新开工面积同比增速
• 图表25：房地产销售面积同比增速
• 图表26：汽车产量同比增速
• 图表27：电冰箱产量同比增速
• 图表28：洗衣机产量同比增速
• 图表29：钢材进出口
• 图表30：钢铁PMI指数及M2同比增速