钢铁行业环保高压下的钢铁专题十六：超低排放改造要求VS实际执行，技术上可行，全流程改造成本吨钢成本为数百元，落后产能将加速退出-20180520-广发证券-27页

钢铁行业超低排放改造要求与实际执行总结

核心内容

本报告分析了钢铁行业超低排放改造的政策要求、实施技术、投资成本、改造进度及对行业的影响，重点围绕环保标准提升、技术路线选择、投资成本差异以及企业执行情况等方面展开。

主要观点

• 改造要求全面：覆盖钢铁生产全流程，包括烧结、炼铁、炼钢、轧钢等工序，且要求颗粒物、二氧化硫、氮氧化物的排放限值分别不高于10、35和50 mg/m³。
• 地方时间表早于国家：部分省市如河北、河南、重庆等已制定更严格的时间表，部分区域的改造任务可能延长至2022年。
• 技术路线明确：有组织排放主要采用活性焦或循环流化床+SCR工艺，无组织排放则需密闭料场、配备抑尘/除尘设施。
• 改造成本差异显著：烧结（球团）吨钢改造成本在30~70元/吨，全流程改造成本可达数百元/吨，环保基础强弱影响成本。
• 国企进展较快，民企观望：国企积极响应改造，民企则因成本高、技术未成熟等原因处于观望状态。
• 落后产能加速退出：环保高压与高改造成本将推动环保不达标企业主动或被动退出市场。

关键信息

一、改造要求

• 覆盖范围：铁矿采选、原料场、烧结、球团、炼焦、炼铁、炼钢、轧钢及大宗物料产品运输。
• 排放限值：
  • 颗粒物：≤10 mg/m³
  • 二氧化硫：≤35 mg/m³
  • 氮氧化物：≤50 mg/m³
• 时间表：
  • 2020年底：重点区域（京津冀、长三角、汾渭平原等）完成4.8亿吨粗钢产能改造
  • 2022年底：完成5.8亿吨粗钢产能改造
  • 2025年底：全国完成9亿吨粗钢产能改造

二、如何实现超低排放

1. 有组织排放

• 主要技术：活性焦脱硫脱硝一体化、循环流化床脱硫+SCR脱硝、干法脱硫除尘+COA脱硝
• 典型工艺：
  • 活性焦：设备投资64元/吨，运行成本16~17元/吨
  • 循环流化床+SCR：设备投资38元/吨，运行成本15~16元/吨
  • 干法脱硫除尘+COA脱硝：设备投资30元/吨，运行成本约10元/吨
• 达标情况：部分企业已实现颗粒物、二氧化硫和氮氧化物排放浓度控制在限值内。

2. 无组织排放

• 控制措施：物料储存、输送及生产环节需密闭，配备抑尘/除尘设施，车间外不得有可见烟粉尘。
• 投资成本：料场封闭约11.73元/吨，物料输送与生产环节封闭也将增加投资。

三、改造成本分析

• 有组织排放吨钢投资：
  • 袋式除尘：5.68元/吨
  • 活性焦：64元/吨
  • 循环流化床+SCR：38元/吨
  • 干法脱硫除尘+COA脱硝：30元/吨
• 无组织排放吨钢投资：
  • 料场封闭：11.73元/吨
  • 物料输送与生产环节封闭：额外增加投资
• 全流程改造成本：
  • 完全新建环保设备：416元/吨以上
  • 部分改造：约320元/吨

四、改造进度

• 2020年：完成4.8亿吨粗钢产能改造，占比约48%
• 2022年：完成5.8亿吨粗钢产能改造，占比约60%
• 2025年：完成9亿吨粗钢产能改造，占比100%
• 改造周期：烧结（球团）脱硫脱硝改造需9~12个月
• 企业执行情况：国企推进较快，民企仍处观望阶段

五、投资建议

• 环保基础好的龙头钢企：如宝钢股份、南钢股份、新钢股份、方大特钢、华菱钢铁、韶钢松山等，将相对受益于超低排放政策。
• 落后产能退出：环保成本增量及限产政策将加速环保不达标企业的退出。
• 行业影响：超低排放改造将改善供需结构，提升行业盈利水平。

六、风险提示

• 宏观经济波动：可能影响企业投资意愿。
• 环保标准执行力度不足：可能导致政策效果不及预期。
• 采暖季限产执行不到位：可能影响环保目标的实现。

结论

钢铁行业超低排放改造全面启动，技术上可行，成本因企业环保基础和改造范围而异。环保政策将加速落后产能退出，优化行业结构，对环保基础好的龙头钢企形成利好，同时也为工业环保行业带来新的增长机遇。