20191201-东方证券-电力设备及新能源行业：2020年光伏政策框架已定，全球装机或超140GW_3页_550kb

2020年光伏政策与市场展望总结

核心内容

2020年国内光伏政策框架已明确，整体政策延续2019年的基调和操作方式。政策的提前发布有助于国内市场快速回暖，预计全年装机量将显著增长。

政策要点

• 补贴总额：2020年光伏补贴总额为17.5亿元，主要分配给平价项目、竞价项目和户用项目。
• 平价项目：优先安排，补贴为0，预计首批装机量为10GW。
• 竞价项目：采用“修正电价排序”法，补贴强度假设为0.05元/kWh，预计容量为25GW。
• 户用项目：固定补贴为0.07元/kWh，总额5亿元，预计装机量为7GW。
• 其他项目：包括其他平价、专项和历年结转项目，预计装机量为2GW。

市场预测

• 国内装机：预计2020年国内装机量为44GW，相比2019年的25-30GW有明显提升。
• 海外装机：预计2020年海外装机量为100GW，同比增长10%-15%，主要得益于美国、欧洲及新兴市场的持续发展。
• 全球装机：预计2020年全球光伏装机量将达到140-150GW，同比增长超过20%。

主要观点

• 2020年政策出台时间较早，相比2019年提前约五个月，有利于装机项目的申报、招标和建设。
• 国内市场将受益于政策的提前释放，装机量有望实现高增长。
• 全球市场保持稳定增长，装机量有望突破140GW，主要增长动力来自海外市场的扩张。
• 行业整体产能瓶颈已基本消除，进入加速整合阶段，龙头企业更具竞争优势。

关键信息

• 补贴退坡：光伏补贴快速退坡的影响已逐步被市场消化，行业进入新的发展阶段。
• 投资建议：建议关注光伏产业链的龙头企业，包括：
  • 隆基股份（601012）：单晶产业链龙头，建议“买入”。
  • 通威股份（600438）：多晶硅和电池片低成本优质龙头，建议“增持”。
  • 东方日升（300118）：组件厂商，建议“增持”。
  • 信义光能（00968）：光伏玻璃龙头，建议“增持”。
  • 福莱特（601865）：光伏玻璃企业，未评级。
  • 福斯特（603806）：辅材龙头，未评级。

风险提示

• 电网接入与消纳：电网接入和消纳能力可能影响项目并网进度。
• 技术更迭：光伏产业链技术更新较快，可能带来不确定性。
• 政策落地风险：政策尚未完全落地，存在执行偏差或调整的可能性。

投资评级与定义

资料来源

• 中国光伏行业协会（CPIA）
• 东方证券研究所预测
• 上市公司研究报告（可能未反映最新股本变化）

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