电新新能源行业专题之四：2020年光伏电价政策征求意见，有望带动新增装机增长粤开证券-12页_645kb

光伏电价政策与行业发展分析总结

核心内容概述

本文主要分析了2020年光伏电价政策征求意见稿的发布对行业的影响，包括新增装机规模预测、政策变化对补贴机制的调整、以及对产业链的投资建议。

主要观点与关键信息

一、2020年光伏电价政策征求意见

• 指导电价设定：国家发改委公布了2020年光伏电站的指导电价，一、二、三类资源区分别为0.33元、0.38元、0.47元/千瓦时，工商业分布式上限价格为0.05元/千瓦时，户用电价未定。
• 与2019年竞价结果一致：2020年指导电价的降幅基本与2019年竞价项目的平均降幅相符，说明政策较为合理。
• 投资成本下降：光伏电站投资成本在过去一年下降约10%，因此2020年竞价后的补贴强度预计比2019年平均下降0.03元/千瓦时。
• 补贴预算总额：2020年新建光伏发电项目补贴预算总额为15亿元，其中5亿元用于户用光伏，10亿元用于竞价项目。
• 新增装机预测：预计2020年新增有补贴光伏电站规模将达到30GW左右，加上2019年递延项目和基地项目，全年新增装机规模有望达到45GW-50GW，同比增长约50%。

二、新《管理办法》出台，以收定支机制

• 政策背景：三部委联合发布《关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意见》和《可再生能源电价附加补助资金管理办法》，废止旧办法。
• 补贴机制改革：新政策将补贴改为“以收定支”，即根据财政收入确定补贴支出，解决以往资金紧张问题。
• 新增项目保障：新增项目将按以收定支划定规模，不会出现补贴拖欠，增强投资信心。
• 存量项目管理：存量项目统一纳入补贴清单管理，保障合理收益，且部分项目可优先兑付。
• 绿证交易机制：自2021年起全面推行绿证交易，通过市场化方式替代部分财政补贴，促进新能源发展。

三、投资建议

• 短期利好：2020年光伏新政的提前公布有助于产业链提前布局，新增装机规模有望明显增长。
• 长期利好：新政理顺补贴拖欠问题，激发投资积极性，绿证交易将成为未来催化剂。
• 行业趋势：光伏平价上网后，产业链将全面市场化，经济性成为首要考量，头部企业优势凸显。
• 推荐标的：
  • 技术先发优势：中环股份、晶盛机电
  • 产能扩张迅速：通威股份、隆基股份
  • 异质结技术相关：山煤国际、捷佳伟创、迈为股份

四、风险提示

• 行业发展不及预期
• 政策落地不及预期
• 市场竞争激烈，可能导致价格下降

结构清晰要点总结

图表与数据

• 图表1：2019年与2020年光伏标杆电价对比
• 图表2：2019年普通电站与分布式项目统计
• 图表3：2019年竞标价格与降幅
• 图表4：2019年竞标结果补贴强度
• 图表5：2019年光伏电站竞价项目电价降幅分布
• 图表6：竞价光伏电站补贴规模测算
• 图表7：户用光伏电站补贴规模测算

结论

2020年光伏政策的调整为行业带来明确的增长预期，补贴机制的改革有助于缓解财政压力，提升投资信心。随着绿证交易的全面推行，新能源行业将逐步向市场化迈进，头部企业有望进一步扩大市场份额，整体行业前景乐观。