20220714-开源证券-特步国际-01368.HK-港股公司信息更新报告_2022Q2业绩靓丽_时尚运动板块表现超预期_3页_351kb

特步国际 (01368.HK) 总结

核心内容

特步国际于2022年7月14日发布投资评级报告，维持“买入”评级。公司2022年第二季度业绩表现亮眼，整体收入和归母净利润预计均增长不少于35%。主品牌在跑步细分领域保持龙头地位，时尚运动板块表现超预期，供应链问题改善，推动公司整体增长。

主要观点

• 2022Q2业绩亮眼：公司预计2022年上半年收入和归母净利润均增长不少于35%，主品牌流水端表现强劲，尤其在电商和童装领域增长显著。
• 主品牌增长动力强劲：2022H1主品牌全渠道流水同比增长20-25%，其中电商增长30%以上，童装增长50%。预计全年童装流水在主品牌中占比将提升至10%以上。
• 渠道拓展与运营优化：公司与专业零售商宝胜合作，首家门店落地唐山荣大购物广场，有望提升高线城市市场渗透率和购物中心渠道占比。
• 供应链改善助力增长：随着供应链负面影响的消除，时尚运动板块预计全年增长30%以上，专业运动板块收入同比增长100%以上，主要得益于索康尼品牌美誉度提升及电商高增长。

关键信息

财务数据与估值指标（单位：百万元）

股价与市场数据

• 当前股价：13.680港元
• 一年最高最低：14.980 / 8.080港元
• 总市值：360.45亿港元
• 流通市值：360.45亿港元
• 总股本：26.35亿股
• 流通港股：26.35亿股
• 近3个月换手率：31.77%

投资评级说明

• 证券评级：

  • 买入(Buy)：预计相对强于市场表现20%以上；
  • 增持(outperform)：预计相对强于市场表现5%~20%；
  • 中性(Neutral)：预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
  • 减持(underperform)：预计相对弱于市场表现5%以下。

• 行业评级：

  • 看好(overweight)：预计行业超越整体市场表现；
  • 中性(Neutral)：预计行业与整体市场表现基本持平；
  • 看淡(underperform)：预计行业弱于整体市场表现。

风险提示

• 疫情反复影响终端零售；
• 新品牌孵化不及预期；
• 市场竞争加剧。

分析师承诺

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