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润邦股份2024年半年报点评：业绩超预期，业务结构优化，维持“买入”评级

业绩概述

润邦股份发布2024年上半年业绩报告：实现营业收入315亿元，同比增长38%；归母净利润17亿元，同比增长97%。尽管第二季度单季营收同比下降74%，净利润下降43%，但上半年整体业绩超出市场预期，盈利能力显著提升。

主要业务亮点

1. 高端装备业务高速增长：物料搬运装备业务营收同比增长278%，营收占比提升至57%；船舶及配套装备板块增长2095%，营收占比达18%。
2. 毛利率显著提升：上半年综合毛利率为19%，同比提升11个百分点，净利率提升至7%，期间费用率与各费用项均有所改善，显示运营效率提高。
3. 海外市场表现优异：外销收入增长197%，营收占比提升至73%，海外新订单持续落地，在物料搬运、船舶配套和海洋工程等领域均有突破。

环保业务调整

环保板块营收同比下降69%，主要由于处置资产和周期性调整影响。目前业务压力已基本出清，23年末已计提商誉减值，未来有望恢复稳定发展。

盈利预测与投资建议

预计公司2024至2026年归母净利润将达44亿、57亿及62亿元，未来三年复合增长率超过12%。当前股价对应PE为8、6、6倍，西南证券维持“买入”评级。

风险提示

主要包括宏观经济恶化风险、合同履约风险、商誉减值风险及诉讼风险。

请务必阅读正文后的重要声明部分。