20250805-中邮证券-东方雨虹-002271.SZ-零售业务保持韧性_期待下半年盈利拐点_5页_869kb

东方雨虹公司2025年上半年财务表现概述：报告指出公司收入同比下降35%至135.7亿元，净利润下滑40.2%至5.6亿元，其中二季度收入和利润虽环比改善，但仍受行业竞争压力影响。

关键财务指标：毛利率降至25.4%，同比下降3.82个百分点，主要由于产品价格竞争加剧，民建和工建集团已调价但Q3才逐步反映。零售渠道韧性较强，收入下滑7%，海外业务增长显著，42%增长率贡献增量。费用率优化明显，期间费用率下降1.54个百分点，信用减值损失控制良好，应收账款下滑22.5%。

公司点评：报告强调盈利拐点预期在Q3显现，受益于需求复苏和海外拓展。盈利预测显示，2025-26年收入和利润将恢复增长，PE从263倍降至14倍。风险包括房地产需求疲软、市场竞争加剧及坏债风险。

总结：东方雨虹在挑战中保持盈利改善潜力，建议投资者关注其恢复与海外增长机遇。