20241030-西南证券-润邦股份-002483.SZ-2024年三季报点评_业绩增长符合预期_公司盈利能力提升_5页_1mb

润邦股份2024年三季报点评

西南证券维持“买入”评级，目标价暂未更新。2024Q1-Q3业绩增长符合预期，营收515亿元（同比+37%），归母净利润26亿元（同比+173%），扣非归母净利润22亿元（同比+54%）。单Q3营收200亿元（同比增长35%），归母净利润8.1亿元（同比增长375%），扣非归母净利润7.6亿元（同比增长749%），盈利能力显著提升。

业务结构优化带动毛利率上升至19.3%（同比提升16个百分点），净利率7%，费用率同比下降0.1个百分点。海外市场订单充裕，全球竞争力增强。公司多点开花：

• 物料搬运装备全球布局，阿联酋造山项目订单进入交付期；
• 海洋工程及海风基础业务积极拓展海外订单；
• 船舶配套装备受益于行业高景气度。

预计2024-26年归母净利润43亿、57亿、61亿元，三年复合增长率12.2%，当前PE为10倍左右。风险包括宏观经济恶化、合同履约延期、商誉减值和诉讼风险。