20190726-渤海证券-餐饮旅游行业跟踪报告：基金持股数量下降_个股集中度上升_10页_1mb

基金持股数量下降 个股集中度上升

——餐饮旅游行业跟踪报告

核心内容

本报告分析了2019年二季度餐饮旅游行业基金持仓情况，指出行业基金持股数量有所下降，但持仓市值上升，个股集中度进一步提高。

主要观点

• 基金持股数量下降：截至2019年二季度，基金共持有15家申万休闲服务行业公司股份，较一季度减少2家，位列全部一级行业倒数第二位。
• 持仓市值上升：二季度基金持有休闲服务行业股票市值为133.43亿元，较一季度增加29.41亿元，占基金全部持仓市值的1.27%，提升幅度在全部一级行业中排名第五。
• 个股集中度上升：前五大重仓股持仓市值占比达到99.03%，较一季度提高10.75个百分点，主要受免税行业龙头中国国旅的影响。
• 细分行业持仓分布：旅游综合行业基金持股最多（7家），其次是景点（5家），酒店行业（2家），其他休闲服务（1家），餐饮行业未获基金持有。
• 投资建议：维持对行业的“看好”评级，建议关注免税行业、估值较低且业绩弹性大的酒店龙头，以及门票收入依赖低、具备异地复制能力的景区类公司。

关键信息

• 重点推荐个股：中国国旅（601888）、首旅酒店（600258）、宋城演艺（300144）
• 基金持仓变化：
  • 增持公司：中国国旅（+1.72pct）、九华旅游（+0.60pct）、锦江股份（+0.33pct）、岭南控股（+0.13pct）、黄山旅游（+0.08pct）
  • 减持公司：三特索道（-7.69pct）、众信旅游（-5.51pct）、峨眉山A（-4.67pct）、天目湖（-4.27pct）、中青旅（-1.75pct）
• 基金持仓变动：
  • 增加基金数量的公司：中国国旅（176 => 305）、首旅酒店（19 => 22）
  • 减少基金数量的公司：宋城演艺（70 => 62）、科锐国际（19 => 15）

投资建议

• 优选免税行业：逻辑清晰且业绩确定性强的免税行业公司。
• 关注酒店龙头：估值处于历史相对低点，且业绩具备较大弹性的酒店行业龙头。
• 优质景区类公司：在门票降价预期下，对门票收入依赖较低，具备异地复制可能的景区类公司。

风险提示

• 突发事件或不可控灾害
• 宏观经济低迷
• 行业重大政策变化

投资评级说明

分析师信息

• 分析师：刘琪（SAC NO: S1150516030001）
• 证券分析师：刘禹（022-23861670，liuyu@bhzq.com）
• 助理分析师：杨旭（SAC No: S1150117090005，yangxu@bhzq.com）

研究所信息

• 所长&金融行业研究：张继袖（+862228451845）
• 副所长&产品研发部经理：崔健（+862228451618）
• 餐饮旅游行业研究：刘瑞（022-23861670）、杨旭（022-28451879）

联系方式

• 天津办公室：天津市南开区水上公园东路宁汇大厦A座写字楼，邮政编码：300381，电话：（022）28451888，传真：（022）28451615
• 北京办公室：北京市西城区西直门外大街甲143号凯旋大厦A座2层，邮政编码：100086，电话： (010) 68104192，传真： (010) 68104192
• 渤海证券研究所网址： www.eww.com.cn

表目录

• 表1：前五大持仓公司情况
• 表2：基金持股变化情况

图目录

• 图1：2019年Q2申万一级行业基金持有公司数量情况
• 图2：2019年Q2申万一级行业基金持有公司占比行业比例
• 图3：2019年Q2申万一级行业基金持仓占比情况
• 图4：2019年Q2申万一级行业基金持仓变动情况
• 图5：休闲服务细分行业持股数量情况
• 图6：休闲服务细分行业持仓市值占比情况
• 图7：休闲服务行业内个股基金持仓变动情况